本周关注
　　CFTC调查悬而不决 国际油价操纵三路径隐现
　　6月3日原本是美国商品期货交易委员会(U.S. Commodity Futures Trading Commission, 简称“CFTC”)公布有关“国际油价是否被操纵”调查结果的日子，但随预期落空，市场对谜底的争论仍将继续。
　　尽管5月26日，CFTC宣布正在对原油期货市场展开全面调查，以厘清国际油价是否被操纵，受此震慑，纽约商业交易所(NYMEX)原油期货7月合约已经从5月22日135.09美元/桶的最高价拾阶而下，至北京时间6月4日电子盘交易在124美元一线徘徊。
　　但，2008年2月以来，国际油价上涨47.09美元/桶。
　　一时，对于国际原油价格是否被人为操纵的争论日嚣尘上。
　　而作为美国乃至全球商品市场的把关人，CFTC在美国国会施压下，于上周四对外宣称，正在对可能存在的“价格操纵案”进行调查。而随着调查的深入，三条可能的操纵路径开始若隐若现。
　　操纵三路经
　　“或许，今天原油价格的60%是由纯粹的投机因素造成的。”《石油战争》作者威廉?恩道尔(F. William Engdahl)针对目前的高油价撰文认为。而仅仅在不久前，恩道尔尚且保守地表示，油价中有40%来自对冲基金等投机机构的炒作。
　　事实上，随着指数基金、养老基金及一些主权基金在商品市场涉足日深，其对市场的影响已然举足轻重。如作为近年来跟随全球商品期货市场的繁荣而发展起来的一种新型基金类别，商品指数基金正在接收财大气粗的包括养老基金等在内的机构资金源源不断地输血。
　　据麦格理银行统计，2002年全球商品指数基金的规模不到5亿美元，到2007年这一数字已经超过1200亿美元。而值得一提的是，此类基金在商品期货市场中一直是只做多。
　　“尽管根据监管规则，NYMEX机构持仓量超过300手，就必须进入CFTC的大型交易商报告系统，但问题是，CFTC的监管触角并没有触及场外交易(即OTC市场)，其中就包括洲际交易所(ICE)。”一位业内人士向记者表示。
　　和场内交易受严格监管不同，在OTC市场，投机者没有持仓限制，没有被交易所监管，也没有被要求在每天收盘后披露其持仓。而实际情况是，不仅作为美国原油期货交易的基准，也是美国生产的原油定价基准之一的西德州轻质低硫原油(WTI)的交易量就占了ICE的25%比例，而NYMEX场内交易量则占3/4。
　　“通过交易量占25%的OTC市场来撬动整个国际原油价格，或许是许多资金大鳄隐迹于此，并操纵油价的重要途径之一。”该人士分析。
　　除此之外，通过普氏能源资讯(Platt's)这一全球著名的私人石油信息提供商来进行报价亦可能成为操纵国际油价的重要路径。记者获得一份资料显示，每天有十亿美元的大宗商品交易以普氏估价作为结算，因此普氏的国际价格评估已成为石油和石化行业的基准。
　　但目前，市场已经对普氏的估价是否存在价格操纵行为产生了怀疑。“而实际上，对于中国而言，这种情况确实遭遇过。”一位国际原油专业研究人士向记者表示，“例如，每当中国需要购买燃料油(4875,10.00,0.21%,吧)等商品时，普氏有把报价提高的嫌疑。”
　　最后的一种潜行路径则是，部分参股石油公司的大投行凭借其在华尔街的影响力，可能在自己，连同其客户先期建立多头仓位之后，再发布利多的研究报告，从而拉抬国际油价。
　　CFTC祭出监管新政
　　实际上，不断高企的能源价格，已经引发了美国各界的不满。
　　美国参议院能源委员会主席杰夫?宾伽曼(Jeff Bingaman)近期公开致信CFTC，认为其根据不完备的数据，低估了推动原油价格的投机因素，并要求其于6月10日之前进行答复。
　　业内人士向记者表示，CFTC除了没有将OTC市场纳入监管范畴之外，另一个重要的监管漏洞则在于，其对类似像高盛、摩根士丹利等机构在持仓性质分类方法上出现偏差，“目前CFTC对这类机构的持仓归类为一般以风险对冲为目的的商业持仓，而不是具有相当投机成分的基金持仓，这无疑在数据准确性上要打折扣。”
　　5月26日，CFTC将调查中心转向原油期货市场。随后第三天，CFTC即在其官方网站祭出了针对原油期货市场的监管新政，具体措施则包括，加强原油期货交易的国际监管信息的共享；加强美国能源交易的透明性；以及继续在全国范围对原油进行调查。
　　CFTC透露，其已与ICE、英国金融服务管理局(FSA)展开合作，共同建立了一项跨境监管机制，加强对能源市场数据的报告力度。此外，CFTC的执行部门也在2007年12月已对原油市场进行了全国性调查，调查范围涉及原油的购买、运输、储存和原油及相关衍生合约的交易。
　　对此，广发期货原油资深分析师蒋蝉杰认为，其实CFTC的监管新政更多是迫于美国国会的压力，最终在6月10日可能公布的调查结果很可能会令人失望。
　　而著名对冲基金经理人、素有“油神”之称的Boone Pickens更是直接表示，调查简直就是“浪费时间”。
　　油价走向何方？
　　按照惯例，CFTC通常不会向公众披露其正在进行的调查活动，而对于此番兴师动众地披露调查内容，“主要是考虑到当前能源市场处于非常时期”。
　　而持续上涨的国际油价的终极在哪里，这无疑是个问题。
　　尽管油价持续走高无法排除投机因素使然，但是与石油输出国组织(OPEC)针锋相对的是，众多业内人士依然表示供需基本面以及美元贬值等因素是促使推高油价的真正元凶。
　　“对比1998年12月以来分别以美元计价、以欧元计价和以1983年4月的通胀为基准，扣除通胀因素后的WTI月度价格走势可以发现，虽然总体趋势都是向上，但涨幅明显不同。”蒋蝉杰称。
　　在蒋看来，三种计价单位的原油涨幅在2003年后开始拉升，其中以美元计价的涨幅最大，扣除通胀因素后的涨幅最小，而以欧元计价的涨幅居中。“这说明美元贬值因素在原油上涨过程中的推动作用不容忽视。”
　　蒋认为，60%的价格属于投机的观点并不足信，真正决定未来油价走势的还是供求基本面的变化，而美联储主席伯南克在6月3日的暗示加息言论在短期内可能导致油价有回调压力，但是中长期无疑仍是上涨的。
　　而记者获得的高盛高华在5月16日公布的研究报告《能源市场观察》中指出，“为了均衡3.8%的全球GDP趋势增长率与1.0%的供应增长率，长期油价需要继续上升，直至石油需求趋势增长率达到供应趋势增长率相一致的水平。”
　　来源:21世纪经济报道
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　　一周港口油价
　　本周受原油下滑拖累，燃料油全线下跌。尽管中国的现货需求一直淡静,不过燃料油价格开始从高点回落,买兴恐会增加.
　　6月5日，亚洲燃料油价格反弹，180CST燃料油价格上涨4.60美元，至每吨596.90美元；380CST燃料油价格上扬8.30美元，至每吨573.85美元。
　　中国现货需求因直接报价高扬而低迷不振,一交易商称,"裂解价差改善可能暗示,市场人气正缓慢升温,但现货买兴还需很久才能加速."

　　6月5日：亚洲燃料油价格反弹 市场人气缓慢升温
　　但交易商称,现货市场激进的点价活动令价差持于深度贴水状态.
　　180CST燃料油价格每桶上涨4.60美元至596.90美元,其价差下滑约0.30-0.40美元至贴水1.50美元.
　　无店头交易达成.但BP对船期在交易周期前半时段的船货至少两次报出极具竞争性的卖价,打压市场走低.
　　一交易商称,"他们仍然十分激进,但其报价大部分未经测试.我相信他们是在为将在这段时间附近装运的船货进行定价."
　　船运报告显示,BP定于6月18-22日在加勒比海装载巨型油轮Patris.船货可能是运往亚洲的委内瑞拉燃料油.
　　裂解价差改善亦备受市场瞩目,目前每桶报贴水25-26美元,较昨日上涨约2美元.
　　一交易商称,"裂解价差改善可能暗示,市场人气正缓慢升温,但现货买兴还需很久才能加速."
　　中国现货需求因直接报价高扬而低迷不振,并且中国政府迟迟没有提高对广东省电厂的补助.
　　380CST燃料油价格每吨上扬8.30美元,报573.85,价差进一步跌至贴水2.40美元.
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　　6月4日：亚洲燃料油价格下滑 原油价格继续走低、中国需求低迷
　　亚洲燃料油价格周三下滑,因国际指标石油价格进一步下滑,且中国需求依然黯淡.同时现货裂解价差亦疲弱.
　　180CST燃料油每吨跌13.55美元至592.30美元,而其价差上涨约0.80美元至贴水1.15.
　　有两笔店头交易达成,成交价为贴水0.63美元左右.BP向嘉吉售出4万吨180CST燃料油,船期为6月19-23日.
　　新加坡一交易商称,"他们又激进起来,但与昨天情况不太一样.他们在现货窗口卖出又买入纸货,不太确定他们想做什么."
　　经纪商称BP购进了至少3.5-4万吨380CST互换合约.
　　180和380CST燃料油价差约为每吨25美元,较昨日缩小0.75美元左右.
　　交易商称,因180CST价格跌破每吨600美元,所以中国买家重新入市的可能性很高.
　　380CST燃料油价格每吨上涨12.60美元至565.55美元,价差提高1.35美元至贴水2.15.
　　新加坡船用燃料油价格每吨下跌14美元至564美元,码头交货趸售价报每吨约569美元.

　　6月3日：亚洲燃料油价格继续下滑 高点回落买兴增
　　亚洲燃料油价格周二继续下滑,现货市场价差跌至深度贴水,裂解价差触及新低,这反映了整个市场的疲弱,来自中国的需求依旧低迷.
　　180CST价格下滑4.40美元至每吨605.85,升水下滑,至贴水2.00美元,较周一亚洲收盘下滑近2.50美元.
　　"今日实货卖盘非常凶,尤其是BP,这完全压低了市场."新加坡一交易商说道.
　　今日没有交易达成.BP待售2万吨6月23-27日的船货,售价为贴水4.30-4.50美元,维多要出售6月18-22日的船货,价格为升水3.50美元.
　　一交易商称:"售价不可能差这么多,我猜是因为BP点价使然."
　　尽管中国的现货需求一直淡静,不过交易商称,价格开始较高点回落,买兴恐会增加.
　　一新加坡交易商说道:"若价格回落至600美元下方,那么现货市场的买兴将会增加."
　　380CST价格下滑3.00美元至每吨578.15,价差亦跌至贴水3.50美元.
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　　6月2日：亚洲燃料油价格下滑 市场关注中国需求
　　亚洲燃料油价格周一下跌,而裂解价差仍处于深度贴水状态.
　　交易商称,趸售船用燃料油价差陷入贴水,因一笔现货市场卖价非常低.
　　180CST燃料油每吨跌3.10美元,至610.25美元,升水报变动甚微,报0.50美元.仅有欧洲贸易商维多公司给出的卖价为平价.
　　一交易商称,"公用事业等级燃料油方面没什么振奋人心的消息,因为中国此类需求似乎并不旺盛."
　　随着原油期货价格进一步下滑,交易商们也在等待燃料油价格继续下降.美国原油期货已从上月触及的高点135.09美元累计下跌近7%.
　　一交易商表示,"若燃料油直接价格跌破600美元,我保证中国方面会涌向现货市场捡便宜货."
　　交易商预计中国南方的进口量达到75-80万吨,低于上月近100万吨的量.
　　一些港口代理人预计中国进口量在100万吨左右,不过这一点不能马上得到证实.
　　380CST燃料油每吨跌8.00美元,至581.15吨,价差由上周五亚洲收盘时的升水0.50美元挫跌至贴水2.00美元.
　　中石油三笔求售令市场承压,其卖价分别在贴水1-2美元左右.
　　新加坡船用燃料油每吨下挫近19美元,至579-581美元,码头交货趸售价格报每吨586美元.

　　新加坡成品油库存分析(截至2007年6月4日)
　　据新加坡IE报道：截至2007年6月4日的一周，新加坡轻质馏份油库存增加28.8万桶，库存量980万桶；新加坡中质馏份油库存增加5.6万桶，库存量976.9桶；同期，重质燃料油(渣油)库存下降了360万桶，库存量约2090万桶。
　　汽油需求强劲，新加坡轻质馏份油库存仅有小幅增长。
　　供应增长，新加坡中质馏分油库存增长到了三年来最高水平，由于日韩出口量增加，预计库存还将进一步增长。
　　地区需求疲软、供应充裕，新加坡渣油库存上升到历史最高水平。
　　轻质馏份油包括汽油和石脑油。中质馏份油包括航空燃料、煤油和柴油。重质燃料油(渣油)包括高含硫和低含硫燃料油、低硫含蜡渣油和直馏常压渣油。渣油不包括沥青。
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　　燃油要闻
　　6月5日：欧洲央行可能加息 油价暴涨5.49美元
　　前几天美联储主席伯南克声称美元汇率下跌将加剧通货膨胀，并暗示不会再降低利率。伯南克的讲话一度提振了美元市场，投机商急剧抛盘导致欧美原油期货下跌到1周以来最低价位。然而欧洲银行与美国或许背道而驰，周四欧洲央行行长特里谢发表讲话称，该行可能在7月3日的下届会议上加息。特里谢话声刚落，欧元汇率瞬间上涨，国际油价一夜之间暴涨了6美元，达到纽约商品交易所进行原油期货交易以来最大单日收盘价格涨幅。周四收盘时纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油7月期货每桶127.79美元，比前一交易日上涨5.49美元，交易区间121.61-128.38美元；伦敦洲际交易所布伦特原油7月期货每桶127.54美元，比前一交易日上涨5.44美元，交易区间121.32-127.84美元。
　　周四纽约原油期货上涨了4.49%，从百分比来说，这不是历史最高涨幅。最高涨幅是在1998年3月23日，当时油价上涨了15.29%。但是由于当时油价很低，收盘价格仅仅上涨了2.2美元。
　　美元对欧元的汇率一度下跌到1:1.5586。美元再次疲软只是投机商推价的一个借口。一年以来国际油价上涨了一倍，远超过了美元汇率下降的影响。美国原油和成品油库存处于历史平均水平低位，因而在未来的一周，投机商很可能将油价下跌做为买盘的理由而形成新一轮暴涨。
　　美国国会能源组主席星期四Bart Stupak, D-Mich说，石油市场受到期货市场大型交易商操纵。尽管他说调查中尚未揭示有非法活动。他说没有调查特定的金融机构，但是他指出高盛银行和摩根斯坦利银行是最大的两家交易商。他还说，美国房产能源监察委员会没有向银行听证，这些数据来自于美国商品期货交易委员会。他的委员会对飞涨的油价调查初步结果发现当前法律存在漏洞，允许大型交易商在期货市场有系统地博弈。6月23日该委员会将举行听证会公布调查的全部结果。
　　但是投资银行不认可期货市场有人为操纵的说法。巴尔克莱银行常务董事Benoit de Vitry在路透社组织的全球能源峰会上说，商品市场来源于实货资产，当前油价上涨是受到预计供应难以满足需求的预期。他还指出，今年油价暴涨还有一个原因是突破了每桶100美元。他说，当我们突破了每桶50美元，我们想到每桶80美元。当突破每桶100美元，就没有阻碍了。每桶100美元是一个心理大关。
　　高盛银行资深能源分析师Arjun Murti认为，今年全球石油需求日均增长100万桶而供应量则没有增长。要达到市场平衡，需要美国、日本和欧洲需求负增长才行。在美国，价格机制已经起了作用。2007年第四季度美国汽油需求量比上年同期下降了1%。
　　上周美国联邦公路局报告说，美国近30年来当月汽车行驶英里数首次下降。
　　欧佩克出口量达到今年以来最高水平。总部设在英国的油轮跟踪组织Oil Movements负责人梅森说，预计截止6月21日的四周，欧佩克船运量比四周前日均增加42万桶。截止6月21日四周的日均船运量2455万桶。估计截止6月21日的四周欧佩克在中东的主要产油国原油船运量平均每天1771万桶，增加33万桶。欧佩克原油增加的船运量有四分之三来自中东地区，特别是沙特阿拉伯，该国在一周前宣称6月份增加日供应量30万桶，而增加的船运量大部分运往亚洲市场。
　　道琼斯通讯社组织的调查认为5月份欧佩克原油日产量就增加了40多万桶。道琼斯通过调查估计5月份欧佩克原油日均产量3239万桶，比4月份日均增长43.2万桶。欧佩克12个有配额的成员国原油日产量2999.2万桶，比目标产量高32万桶，比4月份日均增长36.2万桶。其中沙特阿拉伯原油日产量935万桶，增加25万桶，伊拉克原油日产量240万桶，增加了7万桶。
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　　6月4日：美国炼厂开工率增加 国际油价继续下跌
　　美国原油库存继续下降，然而下降的原因在于炼油厂开工率增长，成品油供应可望增加。周三在美国石油库存和需求数据公布之后，欧美原油期货盘中跌破了每桶122美元；收盘价下跌到近一个月来最低水平。周三收盘时纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油7月期货每桶122.30美元，比前一交易日下跌2.01美元，交易区间121.84-125.10美元；伦敦洲际交易所布伦特原油7月期货每桶122.10美元，比前一交易日下跌2.48美元，交易区间121.70-124.90美元。
　　高油价改变了人们出行方式，令人意外的是美国阵亡将士纪念日长假期没有增加汽油需求量。RBC Capital Markets最新的一项调查发现，90%的美国人已经因为高油价而改变了生活习惯，包括减少驾车，更多的乘坐公共交通工具。万事达卡的零售数据服务商SpendingPulse公布的报告显示，截止5月30当周，美国车用汽油需求量日均904.3万桶，比前一周下降了3.6%；比去年同期低4.7%。过去的四周，美国车用汽油日均需求比去年同期低6%。这是美国汽油需求年同比连续16周下降。
　　美国能源信息署统计显示，截止5月30日的一周，美国石油需求总量日均2015.3万桶，比前一周低65.4万桶；其中美国汽油日需求量912.9桶，比前一周低24.4万桶。截止5月30日的四周，美国成品油需求总量平均每天2039.5万桶，比去年同期低1.1%；汽油需求四周日均量930.1万桶，比去年同期低1.4%。
　　尽管美国成品油库存增长，但是，美国原油库存急剧下降可能成为投机商新一轮低价买入的理由，尽管炼油厂开工率增加消耗了原油库存，但是原油库存已经降低到历史同期平均水平下段，相对库存量也不尽人意。美国能源信息署统计还显示，截止5月30日当周，美国原油库存下降480万桶，三周以来美国原油库存下降了近2000万桶。从相对数据看，美国原油库存可抵消的供应天数比去年同期少2天。
　　美国汽油库存反季节增长，尽管比去年同期高3.3%，但是也同样位于历年同期平均范围下半段。美国汽油库存可抵消供应的天数比去年同期高1.2天。
　　随着柴油用量增加，馏分油市场可能紧缺。上周美国馏分油库存增加了230万桶，但是比去年同期低10%。可抵消供应的天数比去年同期低2.2天。从需求看，过去的四周美国馏份油需求比去年同期高1.6%，而单周需求比前一周日均高3.6万桶。
　　综上述数据分析，美国原油和成品油库存对市场并非利空，反映了市场供应仍然紧缺。从一周或者某一项库存和需求指标不能反映市场基本面情况，但是从历史相比，从供应和需求关联性看，美国供求基本面不容乐观。
　　美国经济指标对油价来说具有双重作用。经济好转可能带动美元汇率反弹，从而打压油价；但是经济好转意味着石油需求可能增加，石油市场也会得到提振。星期三受到美国经济指标好转的影响，美元汇率小幅上升。美国私营企业就业率意外增长，而服务业指标也意外上升。
　　欧美原油期货价格近来大幅度下跌，这可能与美国加强对期货交易监管有关。然而美国汽油零售价却继续刷新历史纪录。据美国汽车驾驶者组织统计，周三美国汽油平均零售价每加仑3.983美元，过去的28天有27天刷新历史纪录。而在美国有13个州汽油平均零售价已经超过了每加仑4美元。
　　行业咨询公司IHS在报告中说，美国海湾地区可能再次面临高于平均力度的大西洋飓风考验，但是对油气生产影响可能有限。科罗拉多州飓风预测小组周二称，预计今年的大西洋飓风季活动将会很频繁，预计将有15场热带风暴生成，其中8场将会转化成飓风。飓风季平均会有10场热带风暴生成，其中6场会转化成飓风。
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　　6月3日：国际油价跌破125美元/桶 炒作资金出现出逃迹象
　　截至昨天下午6点，国际油价标杆——纽约商品交易所原油期货主力合约7月合同最低报价123.87美元/桶，跌破125美元/桶的关口。    
　　事实上，国际油价自5月22日创下每桶135.09美元/桶的历史纪录以来，今年以来的一路高涨已呈现颓势，经过最近两次高台跳水，已跌落到125美元/桶以下。    
　　记者了解到，在6月3日的交易中，纽约商品交易所、伦敦洲际交易所当日原油期货价跌幅均超过3.4美元/桶。其中，纽约商品交易所原油期货主力合约7月合同每桶下跌3.45美元，收盘报价124.31美元/桶。同日，伦敦洲际交易所7月份合同每桶下跌3.44美元，收于124.58美元/桶。随后，纽约商品交易所开始的亚洲电子盘交易时段内，原油期货主力合约价继续震荡下跌。    
　　对此，金鹏期货分析师喻猛国表示，国际油价此次之所以高台跳水，关键原因是美国商品期货委员会开始调查油价操纵问题，一些炒作资金开始出逃。美国商品期货委员会5月30日公布的数据显示，原油期货中，基金总持仓1338874手，比前期减少17783手，减少一成多。    
　　国际油价下跌对国内紧张的成品油供应市场无疑是利好。因为，国际油价下跌，国内倒挂的成品油价差距将逐渐缩小，如油价能跌到刺激地方炼厂重新开足马力炼油，目前国内紧张的供应将得到缓解。    
　　不过，中国加油站网首席信息官李昱介绍，目前，国内成品油资源的紧张局面仍在持续，不仅批发市场有价少货，而且零售市场也出现加油站排队购油的现象。    
　　对于未来趋势，金鹏期货喻猛国表示，国际油价此次只是阶段性回调，之前也曾出现过如此幅度的下跌，国际油价仍在牛市中。

　　6月2日：天然气和成品油引导 国际油价跌后反弹
　　周一国际油价再次大跌大涨，然而收盘趋于稳定。受到伊拉克原油出口量增加的影响，国际油价在伦敦交易时段回跌到每桶126美元下方。然而担心大西洋飓风季节来临油气供应紧张，在天然气价格暴涨的带动下，成品油期货上涨带动原油期货从盘中低点急剧暴涨4美元。周一收盘时纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油7月期货每桶127.76美元，比前一交易日上涨0.41美元，交易区间125.22-129.35美元；伦敦洲际交易所布伦特原油7月期货每桶128.02美元，比前一交易日上涨0.24美元，交易区间125.62-129.25美元。
　　大西洋飓风季节已经悄然来临。在热带风暴亚瑟到达尤卡坦半岛并减弱为热带低气压之后，由于气候恶劣，墨西哥关闭了两座主要的石油出口港。墨西哥国有石油公司每天大约出口150万桶原油，大部分出口到美国。
　　尽管大西洋飓风季节第一场风暴已经减弱，但是气象预报说今年飓风比较活跃。周一纽约天然气期货上涨4%。天然气和成品油在某些方面有替代性，一种商品涨跌往往影响另一种商品价格。
　　伊拉克官方透露，预计6月份该国原油出口量继续增长，日均出口量要达到220万桶左右，比5月份日均增加13万桶。而此前伊拉克石油销售组织官员说，5月份伊拉克原油日均出口量211万桶，已经达到2003年美国入侵伊拉克以来最高水平。
　　有调查显示，预计5月份美国制造业活力比预期强劲，受此影响美元对欧元在早盘反弹，石油市场在早盘受到打压。今年以来大量投资涌入石油和其他商品期货以对冲美元汇率下跌和通货膨胀的影响，5月份美国基准原油期货盘中一度创下每桶135.09美元的最高纪录。  
　　但是美国监管机构商品期货管理委员会对石油期货市场是否有人为操纵进行调查，给市场产生了压力。美国商品期货管理委员会同时宣称要制定新的规则来提高美国和国际能源期货市场的透明度。
　　美国商品期货委员会最新公布的数据显示，截止上周二投机商在原油期货中持有的净多头降低了一半。而在上周二以后的几天内，由于投机商大量地抛盘，在原油期货中可能已经持有净空头。
　　美国财长鲍尔森在上周末在中东访问的时候说，由于供应和需求的问题，高油价不会很快缓解。鲍尔森敦促中东产油国允许更多的国外投资进入提高石油产量。他这次到中东对沙特阿拉伯和其他产油国宣传，高企的油价正在给全球经济带来负担。星期天鲍尔森在卡塔尔说，全球需求仍然强劲而生产能力不见增长。然而而就在鲍尔森到中东的前一天，欧佩克主席克利勒重申，美元下跌，投机和次级贷危机导致了油价上涨。
　　美国能源信息署负责人卡鲁索在路透社组织的全球能源峰会上说，至少在2009年油价将维持在每桶100美元 以上。今年夏季驾车旅行季节美国汽油零售价可能刷新历史纪录。他说，如果原油价格停留在每桶120美元和125美元，汽油价格可能在一些地方要达到每加仑4.10美元。
　　卡鲁索还说，欧佩克以外的国家石油产量增长缓慢，使得供应难以与需求相符。他预计中国在奥运以后需求将继续增长。
　　市场也在等待美国石油库存数据指引方向。路透社组织的调查认为，本周三公布的美国能源信息署数据可能显示原油库存增长110万桶，汽油库存增长60万桶，而馏分油库存增长140万桶。
　　道琼斯调查的8名分析师估测平均显示，截止5月30日当周，美国原油库存增长60万桶，汽油库存增长30万桶，馏分油库存增长140万桶，炼油厂开工率增长0.3个百分点。
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　　5月30日：美元下挫 国际油价适度反弹
　　上周五油价在早盘继续下跌，然而美元对欧元汇率下降，导致国际油价收盘适度反弹。上周五收盘时纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油6月期货每桶127.35美元，比前一交易日上涨0.73美元，交易区间124.67-128.30美元；伦敦洲际交易所布伦特原油7月期货每桶127.78美元，比前一交易日上涨0.89美元，交易区间125.00-129.00美元。
　　5月份纽约轻质原油首月期货平均每桶125.46美元，比去年同期上涨了一倍。伦敦布伦特原油首月期货平均每桶124.68美元，比去年同期上涨84%。这也是欧美原油期货月度平均价首次突破120美元。今年至今为止，纽约原油期货平均每桶106.5美元。
　　上周受到投机商推价同时担心供应不足的影响，纽约基准原油期货上涨到每桶135.09的历史最高价位。然而随后担心需求减缓，美国监管部门对能源交易展开调查，投机商从能源期货撤资，原油期货价格从历史最高价位下跌将近10美元。
　　对于石油市场上涨趋势是否结束，分析师也有不同的看法，交易商在市场等待观望。但是一些交易商将油价下跌当成买盘的机会，周五美元对欧元再次下挫，给了交易商买盘的理由。投机商在商品市场寻求保值，推动了油价从盘中低点反弹到每桶128美元上方。
　　法国兴业银行分析师维特纳说，“我的看法是涨势没有结束，油价正在继续动荡，可能进一步上涨。
　　美国汽油平均零售价已经接近每加仑4美元，许多州汽油零售价已经超过了每加仑4美元。汽油价格上涨导致社会不安。美国CFTC周四宣称，早在去年12月份该机构就开始对原油和成品油采购、运输、储存和交易合同进行了全国范围内的调查。通常CFTC调查是保密的，但是这次CFTC说，在现在的市场条件下，要给公众一个交待，包括油价上涨和人们不断地指责投机商导致油价泡沫。
　　但是CFTC没有说这次调查什么时候完成，什么时候将结果公布于众。
　　CFTC曾经在美国参议院听证的时候说，没有发现投机商人为推高油价的证据，同时说该机构从海外交易所获得更多的信息加强了对石油期货的监测，并要求非实货交易者(如指数基金和养老基金)在实际交易中提供更多的资料。
　　大型投机商在纽约商品交易所原油期货中持有的净多头下降了一半。美国商品期货委员会最新公布的数据显示，截止5月27日的一周，投机基金在纽约商品交易所原油期货中持有净多头25867手，比前一周减少24363手。大型投机基金在纽约商品交易所原油期货中持仓量1338874手，减少17783手。
　　高油价已经抑制了英美石油需求，在亚洲也有一些国家和地区上调燃料价格，试图通过价格的压力降低需求。印度尼西亚和斯里兰卡以及中国台湾地区已经上调了成品油价格，印度正在考虑上调油价。尽管中国大陆稳定物价，近期内难以将油价放开，但是早些时候《东方早报》发布的一则消息反映了一些能源专家对放开油价的赞同。
　　但是高油价也带来一些社会问题。据路透社报道，韩国运输工人威胁要罢工，星期五该国有消息说，可能通过减税来缓解油价的压力。泰国在为期一天的罢工后也据说要以较低的价格销售给公共汽车公司。
　　正当西方分析师和投资银行认定供应增长赶不上需求之际，欧佩克在为需求安全而担忧。欧佩克秘书长巴德里在接受采访的时候说，欧佩克成员国正在投资1600亿美元要在到2012年将石油日均生产能力增加近500万桶，但是进一步投资需要有进一步的需求作担保。此外，欧佩克成员国也将投资500亿美元将日均炼油能力增加300万桶。
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　　美元出现走强迹象 石油泡沫行将爆破？
　　华尔街一些大机构对这个题目持肯定的看法。他们预计，如果美元走强，一些主要消费国的原油需求走软，石油市场可能会很快掉头向下。
　　但不要寄希望于油价立刻出现大幅下挫。尽管石油价格已从近两周前的每桶133美元的历史高点有所回落，但仍有足够的理由认为，美国基准原油价格整个夏季都将维持在每桶120美元上下。
　　目前的问题是，人们对推动油价不断走高的原因存在很大的分歧。在寻找替罪羊时，美国和一些国家的政府官员目前都把矛头对向了石油期货投机商。但对油价大幅下跌持怀疑态度的人称，关键是供需基本面仍面临大量不利消息，目前市场的紧张状况不太可能在今后几个月缓和。
　　将美元下跌视为油价上涨主要因素的经济学家现在认为，这种关系即将发生逆转。他们表示，鉴于美元出现走强迹象和对通胀的担忧减轻，油价也会走低。美联储主席伯南克的表态也给美元注入了一些上涨动力。伯南克6月4日指出，目前美国整体通胀率过高。他当天在哈佛大学发表讲话时说，目前通胀水平“已大大超过了我们所希望的(水平)”。但伯南克同时表示，美国现在不可能出现像上世纪70年代那样的“工资—物价”螺旋式上涨情况。如今的美国经济具有比以往更大的灵活性，能源利用效率也比过去更高。同时，美联储决策者对通胀的了解以及如何控制通胀的经验也比以往更多。
　　伯南克暗示，因担心通胀上升，美联储今后可能会维持现行利率水平不变，进一步降息的可能性不大。
　　过去一周里，看跌油价的呼声越来越高。雷曼兄弟认为，目前的上涨同互联网泡沫时期的疯狂有相似之处：随着油价上涨，华尔街分析师屡屡上调价格预期，促使不断加入的新投资者将油价推到更高的水平，进而推动油价预期也进一步抬高。雷曼认为，已出现资产泡沫的典型征兆，金融投资者受到了羊群效应的驱使，纷纷追求曾有过的业绩水平。
　　此外，雷曼还预计供需平衡将在未来几个月发生变化。沙特阿拉伯的新油田很快就将投产，新开工的大型炼油厂也将缓解生产瓶颈。俄罗斯已实施了减税政策，预计此举将拉动停滞不前的石油产量。雷曼分析师迈克尔?沃德隆说，所有这些都表明，石油价格将出现大幅调整。不过他预计年底前不太可能出现这种情况。
　　国际金融报
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　　摩根士丹利：油价在可见的未来都会保持在100美元上方
　　一家俄罗斯报纸周三报导称,华尔街最大的石油交易商之一——摩根士丹利的联席总裁表示,新兴市场需求上升将令油价在可见的未来都保持在每桶100美元上方. "会是200美元,还是150美元 什么时候会达到这一水准 我不知道.但很明显,照目前形势看, 不会是100美元,"摩根士丹利联合总裁Walid Chammah在俄罗斯报纸Vedomosti周三刊载的一篇采访中称. "我们所见到的长期上升周期主要是基于需求上升,而非供应紧张.来自中国、印度和其它发展中国家的需求在全球经济中发挥了更加重要的作用." 迫于其它资产类别市场动荡的形势,金融投资者将大量资金投入油市,以获得发达国家以外需求增长带来的回报.这是将油价近期推向135美元纪录高点的一个因素.
　　摩根士丹利不仅交易石油衍生品,而且交易实货石油和油品,甚至是精炼油.
　　Chammah称,新兴市场经济体还将支撑金属和食品价格,这些商品的价格在最近几年均飙升,受收成不佳、需求上升和生物能源生产增加推动. "它们的兴起不仅仅推动石油和金属价格,而且推升农产品价格,因此食品的通膨压力还将继续,"Chammah说.

　　亚洲各国压力大增 印、马相继提高成品油价
　　本报最近追踪报道的亚洲各国因成品油补贴导致政府与石油企业高额负担的事件(见本报6月2日和4日的报道《亚洲石油大危机降临》和《大选后拟放油价？印度石油公司巨亏3000亿元》)，在6月4日有了新的进展。报道中由政府给予成品油补贴的三国(印度、马来西亚和印度尼西亚)中，有两个国家——印度和马来西亚政府同日宣布上调成品油价格。
　　这边涨价，那边降价？
　　6月4日中午，印度政府宣布，该国的成品油价格在年内第二次上涨，幅度为11%。其中，每升汽油价格上升5卢比约50卢比(约合人民币8.33元)，每升柴油价格上升3卢比至约30卢比(约合人民币5元)。由于印度国内各地的税收水平不一，不同地区的实际价格有所区别。
　　马来西亚也宣布，从6月5日零时起，马来西亚的每升汽油和柴油的销售价格调整为2.70林吉特和2.58林吉特(约合人民币5.94元和5.68元)，上调幅度为41%和63.3%。
　　为了是次涨价的顺利推行，印度总理辛格发表电视讲话，希望民众能理解政府的决定：“操作不可能一直这么延续下去(指政府补贴和石油企业的亏损)。我们需要学习怎么调整合应对这种国际形势。我们需要在能源使用上更有效率和节约。”
　　马来西亚总理巴达维也呼吁民众不要因为涨价而举行示威活动。
　　亚洲的强劲需求和增长被视为支撑国际油价的重要因素，一位石油分析师对本报表示，以亚洲人对成本的高敏感度，成品油价格的上调，对减少不合理的消费将有很大的帮助。长期而言，对经济的益处更大。
　　普氏能源资讯(Platts)高级编辑总监大卫?恩斯伯格先生较早前接受采访，分析当前国际石油供求关系时也对本报记者强调了这一点。
　　而一位接受本报记者采访的交易员则提示前述两大事件将抑制国际石油市场价上涨。他认为国际投机资金对原油价格肆无忌惮的做多行为，与他们判断亚洲各国政府不敢真正放开成品油价格管制机制的预期非常有关系。现在亚洲各国政府所采取的行动的姿态，“对于这种石油炒家来说，是一个很不利的信号”。
　　受多个因素打击，国际原油交易价格最近大幅走低，从5月22日最高的135美元/桶下降到6月4日最新的122.74美元/桶，下降了9.1%。
　　印度：11% 没有一方满意
　　由于该国石油企业预计在今年内可能出现约18000亿卢比(约合人民币3000亿元)的经济亏损，而政府仅计划承担其中的6000亿卢比，印度的情况格外引人关注。
　　但这次的成品油涨价幅度并没有让印度各方感到满意。
　　印度最大的石油公司，国有的Indian Oil Corporation Ltd.当天的股价下跌了3.7%或15.86卢比，收于417.85卢比，另一家Bharat Petroleum则股价下跌8.5%或29.80卢比，收于322.00卢比。因市场预测上调成品油价无法扭转石油公司的亏损态势。受此影响，当日印度孟买证交所(Bombay Stock Exchange)SENSEX指数全日下跌2.81%或440点，收于15514.79点。
　　本次价格调整之后，虽然印度整个石油行业的亏损将减少2112亿卢比(约合人民币352亿元)，但只占之前估计的全年可能发生的18000亿卢比亏损额的11.7%。执政国大党宣称的该涨价幅度对普通民众而言，仅是“轻微的负担”(minimum possible burden)从比例上看并非没有道理。
　　但石油公司的巨额经济损失和政府的解释不能抹平民众的不满。印度人民党(BJP)谴责团结进步联盟(United Progressive Alliance)和总理辛格(Manmohan Singh)的决定是“灾难性的”。而团结进步联盟中的多个左翼政党也准备于涨价次日(6月5日)便号召群众参加示威游行，以抗议政府的决定。但印度人民党却指责左翼政党虚伪，认为他们也是同意批准该议案的部分力量。
　　国大党发言人Tiwari针对人民党的谴责，反驳说：“人民党领导的全国民主联盟(National Democratic Alliance，NDA〕执政时，油价只从每桶12.2美元升到了34.7美元，他们给汽油涨了21次价，给柴油涨了17次价，给液化天然气也涨了三次价，连煤油都没有放过。而现在的国际石油价格是每桶133美元。” Tiwari强调，煤油的价格这次没有涨。
　　煤油作为印度低收入水平民众的日常消费品，在印度被广泛使用。全印度超过1亿家庭使用政府补贴的煤油用于照明和烹饪。每升煤油的销售价格在印度仅为10卢比(约合人民币1.67元)，远低于成本的30卢比，其年总消费量稍高于汽车用的汽油。
　　马来西亚猛涨41%-63%
　　从6月5日零时起，马来西亚的每升汽油和柴油的销售价格调整为2.70林吉特和2.58林吉特(约合人民币5.94元和5.68元)，上调幅度为41%和63.3%。
　　马来西亚的成品油涨价决定没有受到如印度那么强烈的反对声音，但却可以用“迅猛”二字形容。之前马来西亚也透露过要调整油价的消息，但很少人会想到，结果会来得如此突然和幅度如此之大。
　　马来西亚总理巴达维(Abdullah Ahmad Badawi)紧急表态：“我们不能再和现在一样继续补贴下去了。”他同时公布了对消费者新的补贴方案，一部普通的家庭轿车一年内约能获得政府提供的625林吉特的燃料油补贴。
　　马来西亚国内贸易及消费事务部(Domestic Trade and Consumer Affairs Minister)部长Shahrir Abdul Samad与巴达维相互呼应，他说，从长期来看，燃料油价格是要与国际市场价格同步上调的。他还认为，这次的燃料油价格调整后，马来西亚的年通胀率会上升到5%左右。
　　今年4月，马来西亚录得15个月来的最高通胀率3%。在此前，分析家们认为其全年的通胀率会在2.5%到3.5%之间。
　　据马来西亚政府统计，本次调整将减少其在燃料油方面的补贴约137亿林吉特(约合人民币301亿元)。之前本报曾报道，马来西亚政府今年可能需要支出的补贴费用金额约为480亿林吉特。
　　有分析认为，巴达维在冒着很大的政治风险，虽然价格调整从长期来看是必要的，但短期内如此大幅度的调整可能会对政府造成很大的冲击，而2006年时在竞选中下台的原总理马哈蒂尔一直没有停止在多个方面给巴达维施加巨大的压力。
　　面对可能的挑战，巴达维促请民众配合，不要举行示威抗议活动。他解释道，马来西亚的燃料油价格虽然经过大幅上调，但仍是亚洲地区最低的其中之一。
　　以最新油价来看，每升约合人民币5.94元的马来西亚汽油价格高于中国和印尼(分别为5.5元和4.4元)，但仍远低于没有补贴的泰国和菲律宾(每升价格约人民币8元)。
　　在亚洲各主要石油消费国中，由政府补贴成品油的国家有中国、印度、印尼和马来西亚。较早前的5月24日，印尼以28.7%的幅度上调其燃料油价格，并引发一连串的国内抗议示威活动。
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　　亚洲多国放松油价管制 中国面临“价格闯关”压力
　　当本轮国际油价“牛市”来临后，亚洲多国出于抑制通膨等种种考虑，多采取油价管制和补贴策略。但随着油价进一步走高，政府的补贴压力增大，放松油价管制随之被提上日程。专家认为，放松油价管制意味着政府财政能力有限，补贴非长久之计，而中国目前尽管尚未跟进，但同样面临着成品油“价格闯关”的压力。
　　为了避免高油价“灼伤”相关产业并给百姓生活带来冲击，亚洲多国政府今年以来纷纷采取价格管制策略，通过财政补贴抵御高油价侵袭。有报道称，印尼、印度、马来西亚三国今年的炼油亏损超过5000亿元人民币，而补贴支出已成为政府财政的一个严重负担。
　　但近期，价格管制策略出现松动。印度6月4日宣布将汽油和柴油价格提高约10%，超出市场预期。该举措旨在缩减国有炼厂的亏损。
　　马来西亚政府6月4日下午也宣布，从6月5日起调整汽油和柴油价格，其中97号汽油每公升起增加0.78马币，即从每公升1.92马币提高至2.70马币(1马币约为2.25元人民币)，柴油价格从每公升1.58马币调高至2.58马币。此次燃油价格提高，政府会在减少汽油补贴后根据私家车排量，在车主更新路税时给予现金回扣补贴，其中2000cc轿车、2500cc以下的多用途卡车和吉普车在车主更新路税时享受625马币现金回扣补贴。
　　此前的5月25日，印尼政府已经率先宣布调高燃油价格28.7%。
　　“这些举动表明，当油价长期维持高位后，亚洲各国政府的财政能力终究有限，随着出口贸易顺差的减少，财收已不足以应付巨额补贴。”华东师大国际关系与地区发展研究院研究员余南平昨天向上海证券报记者表示，相比之下，中国由于经济仍在高速增长，每年新增1万亿财政收入，对补贴尚且能够游刃有余。但长远来看，补贴终究不利于节能减排，更不利于高油价的回落。
　　在他看来，目前中国成品油正面临又一次“价格闯关”。在价格机制未理顺的情况下，价格在市场经济中的信号作用就无从发挥，企业行为就会受到扭曲。但中国当前仍然采取古典货币主义的方式单盯CPI，对资源价格则采取简单的冻结方式。这样一来，节能减排根本无法得到真正落实。
　　“与其这样在体制内补，还不如让价格理顺，同时在体制外直接补贴老百姓，例如对农业、公交车行业进行补贴。”余南平认为，理顺成品油价格一方面有助于减少能源的消耗，从而相应减少国际油价炒作的因素，另一方面也有利于推动产业结构升级，“当年两次石油危机时，欧洲就是借这个机会实现了产业结构转型”。
　　不过，放松价格管制给稳定带来的影响仍是政府首要考虑的问题。有报道称，在印尼政府调高燃料油价28.7%后，当地多个地方出现骚乱。5月26日，泰国还发生了超过一万人参加的示威游行。
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　　成品油价纷纷上调 消费需求将受打压
　　印度政府4日批准其国有炼油厂上调汽油、柴油及燃气价格，同时宣布降低原油进口关税，并降低汽油和柴油的消费税。 
　　据报道，在获得政府许可之后，印度石油企业将汽油每公升的价格提高5卢比、将柴油每公升价格提高3卢比、将燃气每罐价格提高50卢比。此前应政府要求，印度国有石油企业一直以低于成本的价格销售成品油，因此遭受巨大损失。分析人士此前预计，在原油和成品油价格管制下，印度国有石油公司可能出现约18000亿卢比(合3000亿元人民币)的亏损。 
　　另外就在印度宣布上调成品油价格之时，马来西亚一位政府部长4日也表示，马来西亚政府将把汽油价格上调40%。 
　　据马来西亚国内贸易和消费者事务部部长Shahrir Abdul Samad称，政府还计划向中小型汽车车主每年发放现金退税，以减轻此次价格大幅上调对他们造成的负担。由于政府实行补贴，马来西亚的燃油价格一直是东南亚最低的。但马来西亚政府称，已无法继续负担政府补贴。 
　　Shahrir 表示，汽油价格将从每公升1.92林吉特(约合0.61美元)涨至2.70林吉特。 
　　他还指出，此次价格上调很快将生效，政府还计划进一步上调。 
　　由于国际油价高涨，亚洲多个国家近来纷纷减少对国内成品油的补贴，提高成品油价格。上周，印尼、斯里兰卡已宣布提高油价。继印度之后，马来西亚、孟加拉也将很快加入提高油价之列，提高成品油价目的在于减轻政府不断增加的财政负担，同时这也将打压成品油消费需求量。 
　　4日晚美国能源资料协会公布的报告显示，上周美国汽油库存上升290万桶至2.091亿桶，高于市场预估的增加40万桶。包括柴油和取暖油在内的馏分油库存增加230万桶至1.117亿桶。而美国原油库存意外下降，因国内炼厂需求增加，截至5月30日当周美国原油商业库存减少480万桶至3.068亿桶。 
　　尽管阵亡将士纪念日周末标志着美国夏季驾车出游高峰期的开始.，但由于成品油价高涨，亦使消费需求减少。 
　　成品油库存增加也意味着库存报告对市场的影响整体为利空，因此原油价格将失去油品的支撑。 
　　OPEC日产量增加： 
　　虽然此前石油输出国组织(OPEC)官员曾发表，当前原油产出水平已经满足市场需求，不轻易增产，同时对于降低创纪录高位的油价无能为力,也没有必要在9月之前召开紧急会议之类的言论。 
　　但根据对油公司的调查显示，OPEC成员国5月日产量攀升至3,212万桶，4月为3,171万桶。 
　　另外据调查发现，除了伊拉克外，受产量目标约束的12个成员国，日产2,968万桶石油，略高于目标的2,967万桶，4月为日产2,941万桶。 
　　其中沙特阿拉伯石油和矿产资源大臣纳伊米16日表示，为满足美国等石油消费国的需求，沙特决定将其原油日产量增加30万桶，6月份沙特的原油日产量将会达到945万桶的水平。 
　　因此OPEC部分成员国在油价高涨之时，日产量的增加亦使油价由高向下滑落提供利空素材。 
　　美元反弹： 
　　美元此轮反弹也是国际油价至高回落的一重要影响因素。4日美国公布的数据显示，4月份工厂订单月率上升1.1%。3月份修正后的数据为月率上升1.5%，3月份初值为上升1.4%。 
　　5日ISM公布的数据表明，5月份非制造业指数为51.7，低于4月份的52.0。指数高于50意味着非制造业在扩张。经济学家此前预期美国5月ISM非制造业指数将为51.1。ISM称，5月份ISM商业活动指数为53.6，4月份为50.9。新订单指数为53.6，4月为50.1。非制造业就业水平出现下滑，5月份ISM非制造业就业指数为48.7，低于4月的50.8。与此同时，5月份非制造业物价支付指数为77.0，高于4月的72.1，表明通胀压力正在上升。因此近期的利好经济数据也进一步支撑市场关于美联储今年不再降息，甚至若通胀压力持续上升而升息的预期。 
　　另外近日来伯南克的言论更是增强了市场看多美元的信心。3日美联储主席伯南克在西班牙发表演说时表示，担忧美元继续下跌将令通胀问题更加恶化，这一直白的言论也引起金融市场的连锁反应。 
　　伯南克还指出，将关注汇率变化对于美联储实现双重货币政策目标(就业和经济增长)产生的影响，以及对于长期通胀预期造成的风险。 
　　此外，伯南克继3日对美元疲软可能带来的通胀影响发出警告后，周三再度称，通胀大大高于令人满意的水平，美联储决策者们对长期通胀预期上升的迹象感到担忧，这也给美元提供了一定支撑。 
　　从整体上看，由于当前国际油价高涨引发越来越多国家减少补贴提高成品油价，另外OPEC部分成员国日产量的增加以及美元仍处在反弹趋中等因素影响下，都将制约国际原油价格的大幅走高。但个人认为今后天气问题也是大家值得重点关注的因素，目前美国海湾地区可能再次面临高于平均力度的大西洋飓风考验。科罗拉多州飓风预测小组3日称，预计今年的大西洋飓风季活动将会很频繁，预计将有15场热带风暴生成，其中8场将会转化成飓风。飓风季平均会有10场热带风暴生成，其中6场会转化成飓风。 
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　　国内“油荒”重临 两大集团紧急应对
　　“油荒”阴影再度降临全国多数地方。在过去一周中，国内多个地区均出现市场资源紧张的局面，局部地区甚至出现脱销。为此国内两大石油集团纷纷采取加大进口量、增产成品油等措施缓解紧张局面。
　　局部地区成品油脱销
　　上周初，国内成品油批发价达到历史新高，此后随国际油价的下跌止涨回稳。同时，夏季农忙由南向北开始，国内市场消费也逐步进入需求高峰，尤其是柴油市场在农业用油猛增的带动下掀起新的消费高峰。汽油方面，随着气温的逐步升高，空调用油需求加大，零售市场近入火热的销售旺季。
　　在这种情况下，一周前开始出现的资源紧张有加剧之势。上海证券报记者从中国加油站网获悉，上周国内市场资源仍整体偏紧，贸易商高价控销，主营单位自采困难。再加上目前批零倒挂严重，下属加油站零售配送总量严格控制，上周国内部分地区油站限量情况严重，局部地区甚至出现脱销，国内成品油资源供应形势严峻。
　　尤其令人担心的是，除了广州等“油荒”常发地区外，上海、北京等重点城市也开始出现资源吃紧。有报道称，近日来尽管沪上大部分油站仍开门营业，但油品供应的种类已减少，许多原本只需90号汽油的出租车也只能加97号。
　　“目前国内面临的局面：一是主营单位及陕西地炼调集资源确保四川抗震救灾用油；二是临近月末，在旺盛的需求下主营销售计划完成较好，本月计划资源所剩不多；三是国际油价高位盘整，炼厂开工率不高，国内供应有限；四是进口成本高涨，进口资源无追加计划。”业内专家李昱说。
　　在他看来，由于未来汽油将进入需求旺季，资源紧张局面还将持续一段时间。
　　两大石油集团纷纷“出招”
　　针对日益严峻的成品油供应形势，中石油集团副总经理王宜林近日在接受采访时表示，“5?12地震”发生后，集团公司总经理、股份公司董事长蒋洁敏提出了“保灾区、保三夏、保重点”的要求。
　　“5月12日以来，中石油销售公司一直处于紧急‘战备状态’，值班电话24小时开通，每天两次协调会，油品保供调运工作一刻没有停止。灾情发生后，中石油已累计向四川调入油品35.18万吨，目前重灾区加油站对所有车辆已经敞开供应，实行24小时加油服务。截至6月1日，中石油川、渝、陕、甘四省市销售企业成品油库存量63万吨，可保供12-18天。”王宜林说。
　　据他介绍，在力保灾区的前提下，中石油还在积极部署 “三夏”期间有关省区的农业用油和重点工程的施工用油的供应工作。
　　而为了保障供应，中石油销售公司副总经理田景惠前天也表示，已停止成品油出口，同时加大进口量。本报记者另从市场人士处获悉，中石化也计划停止2008年第三季度的成品油出口，但会继续履行向港澳地区出口航煤的长期合同。
　　而针对经济重镇上海，中石化上海石油分公司、中石油上海销售分公司已宣布从6月1日起，两家公司对上海市场的汽、柴油日投放量各增加1000吨，以缓解当地“加油难”状况。
　　另据新华社报道，为保障国内用油，中石化集团从6月1日起，继续压减乙烯、芳烃产量，增产成品油。
　　中石化生产经营管理部有关负责人表示，预计6月份压减乙烯生产负荷11%，合计将减产乙烯6.5万吨，可增加成品油20万吨。同时，相关企业将继续压减芳烃产量增产成品油，预计压减芳烃生产负荷8%。
　　此外，中石化还积极组织成品油进口，安排一些地方炼厂做好“代加工”。预计二季度成品油进口总量达到200万吨，委托地方炼厂“代加工”原油130万吨。
　　来源：:上海证券报
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　　“油荒”再临 让价格说说话
　　"油荒"阴影再度降临全国多数地方。在过去一周中，国内多个地区均出现市场资源紧张的局面，局部地区甚至出现脱销。为此国内两大石油集团纷纷采取加大进口量、增产成品油等措施缓解紧张局面。
　　这轮"油荒"似乎来得更急，去得更慢。究其原因，除了去年第四季度形成的成品油紧缺惯性，国际油价攀升、农用收割机的使用、夏季车用空调的启动等因素都造成了市场上"油荒"的困境。
　　打组合拳论 　　解决"油荒"需要一揽子方案
　　尽管国有石油巨头一再表示，可以保障成品油市场的稳定供应。"油荒"仍如同梦魇一般，频繁在国内各地游走。
　　"油荒"频繁出现，对国内经济健康发展的打击自不必说，更关键的是"油荒"的背后，牵扯到我国能源定价机制、产业调整、汇率政策、缓解通货膨胀压力等一系列敏感问题。
　　对国内"油荒"的成因，各路专家和业内人士几乎给出相同的结论：国内成品油价格始终没能与国际接轨。在国际油价大幅攀升的背景下，国内油价价格倒挂严重。国内成品油价格低廉，刺激了消费；石油企业无利可图，抑制了供给。结果是"油库有油，市场缺油"。
　　广州海关的一组数据耐人寻味，2007年广东成品油进口820万吨，同比下降18%，出口为210万吨，同比增长了47%。而广东恰恰是国内"油荒"最为频繁和严重的地区之一。
　　这种对"油荒"原因的共识忽略了国际油价大幅飙升、国内国际油价衔接将给国内造成巨大通胀压力冲击的问题。
　　对于国际油价暴涨，石油输出国组织(欧佩克)轮值主席、阿尔及利亚能源和矿业部部长沙基卜?哈利勒认为，目前的油价不是供需基本面决定的，主要原因是美元贬值、市场投机和次贷危机。
　　石油供需面没有大的变化，油价却大幅飙升。在过去的一年半中，油价由50美元涨到130多美元，上涨了两倍多。作为仅次于美国的第二大石油消费国和石油消费增长的头号大国，国际原油价格上涨，中国是最大的受害者。
　　因此，中国对高油价需要有反制措施，通过汇率政策、期货交易、开发新能源等等手段，对各路炒家进行反击，尽快刺破油价虚高的泡沫。国际油价的回落，将从根本上降低国际、国内价格倒挂的落差，进而减轻国内能源定价机制改革的压力，为人们已经形成共识的定价机制改革争取好的环境。
　　能源定价机制改革同样面临复杂的国内局面。不改革，"油荒"几乎就是不可避免的，肯定会影响经济发展。如果改革，作为基础性能源的石油，价格大幅上涨，必将给国内的通胀造成巨大压力。
　　今年政府宏观调控的主要目标正是防止经济过热和防止全面通货膨胀。因此，政府在两难之中，只有选择通过补贴和行政手段解决 "油荒"问题。这毕竟不是长久之策，而且有时会失灵，比如有些地方的加油站，已经开始变相涨价。
　　可见，"油荒"只是我国面临复杂的国内、国际局势中，一系列问题的一个局部的具体体现，在它的周围存在着诸多的两难选择，解决之道必然是系统工程，分寸拿捏要十分恰当。
　　在解决 "油荒"问题的组合拳中，第一步要考虑如何打压国际高油价；同时要找到减缓通货膨胀压力、转变经济增长方式的有效手段；最后才是能源定价机制改革。
　　开放市场论　　短期放松价格管制 长期开放市场
　　中石化人士日前透露，随着国际原油价格上涨，国内外汽柴油差价正在继续拉大，按照近期新加坡进口汽柴油完税价格计算，我国的汽柴油出厂价与国际市场价差分别达到了每吨3900元和近6000元的历史新高。
　　考虑到石油企业的利益，中央政府已先后推出了财政补贴和原油增值税退税政策，来缓和中石油、中石化的压力。一是从4月1日起，中央财政对进口原油加工的亏损给予适当补助，补助资金按月预拨和清算；二是中央财政对进口原油增值税先征后返75%，据称在国际油价100美元/桶的情况下，中石化每吨进口原油可获返600-700元。不过，中石化董事长苏树林表示，"所有补贴对中石化炼油亏损窟窿填不到一半。"
　　问题在哪里？正如我们过去多次分析的，国内石油市场问题的"死结"在于价格机制。国际原油价格持续上涨，但国内成品油价格则受到抑制，根本不能反映资源的稀缺程度。今年缓解通货膨胀压力是重中之重，再加上各种灾害的影响，使得价格调整的政策空间进一步缩小。然而，市场可不管中国的政策如何，持续扭曲的价格机制正在中国国内的石油市场上集聚势能，人为制造了一个价格"高坝"--外边的国际油价与国内油价形成巨大的价差。
　　迄今为止，我国相关部门是靠行政手段支撑着国内石油市场，同时也靠国企石油巨头的"讲政治"来维持国内的成品油供给。然而，这种情况能维持到什么时候？我们认为，最终还是要靠价格调整来解决问题，除此以外别无他法。考虑到奥运会迫在眉睫，有关部门在奥运会后调节油价的可能性更大。如果下半年中国的通胀压力有所缓解，那就谢天谢地了。
　　除了价格机制调整外，不能不提到的是，国内石油市场的窘境与国内石油市场的垄断有重大关系。长期以来，国内石油市场被少数几家国企巨头掌控，原油的开采、进口、销售都受到了政策的严格限制，民间资金很难进入这个市场，更不用说立足了。当国家利益与集团利益分不清楚的时候，垄断就会以国家利益的面貌出现。如果要彻底解决问题，国内石油市场应该极大地开放，尤其是对民营资金开放！从根本上说，短期内应该放松价格管制，长期则靠打破垄断，开放市场。  
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　　原油进口依存度逼近50% 专家建议上调成品油价格 
　　随着国际石油价格的居高不下，国内成品油价格上调预期加大，石油板块自4月下旬开始震荡上扬。尽管国家发改委表示，国家近期不可能放开对油气价格的管制，但是成品油价格上调的建议和预期依然不减。
　　国内知名能源专家韩学功认为，在国际油价大幅攀升的情况下，国内成品油可以适当与国际油价接近一点，通过小幅上调可以合理抑制需求，缓解供应紧张。
　　近日，柴油到岸价与市场零售价的价差已经达到每吨6000元。海关总署的数据显示，2007年我国的原油进口总量已达1.63亿吨，同比增长达12.3%，原油进口依存度达47%，逼近50%的警戒线。有专家测算，当国际原油价格在每桶100美元-120美元区间时，我们每年需要付出200亿元-400亿元的特殊补贴，但未来可能还会进入每桶140美元-160美元的可怕区间。
　　易宪容在其撰文中指出，目前政府对成品油进行严格的价格管制，希望以此来减缓通货膨胀上涨的压力。但是，这样做不仅达不到目的，反而导致了油品市场的价格严重扭曲，所造成的经济问题更大，价格上涨的压力也更大。如，石油的国际价格从2007年初的每桶50美元上涨到当前130美元。由于国内石油价格不能根据国际油价变动做出相应的调整，造成国内两大石油公司(中石化、中石油)必须在严重亏损的情况下经营。这两大公司不仅是上市公司，而且权重较高，股市投资者用脚投票，从而导致整个股市的价格下跌。同时，经营严重亏损会降低两大石油企业生产的积极性，从而进一步造成国内油品严重短缺，增加用油企业的生产成本与交易成本。
　　成品油价格严重倒挂，一方面许多加油站惜售，导致出现限量加油排队现象，大大影响了物流运输和公共交通以及农业生产；另一方面出现了高价黑市。社会油商通过渠道将油品从加油站转移出来，高价兜售牟取差价；加油站违规提价，在给过往的外地车辆加油时提价收费，此类销售主体以民营或联营加油站为主；成品油的中间流通商、销售商合谋而为，将销售终端的成品油直接回销给批发渠道，以赚取成品油批(发)零(售)严重倒挂进而形成的千元价差/吨。
　　对此，易宪容指出，从目前广东、浙江及北京所观察到的情况来看，由于油品短缺，许多运输车辆加不到油，或者即使能够加到油，也要排很长的队，耗费很多时间。前几天，在北京五环边的一个加油站，一位货车司机告诉我，他已经在北京为加油等了两天了。由于加不到油，不仅车上的货物不能够及时运到目的地，造成货物损失，一路上增加了几倍的时间成本，而且一些加油站以次充好，变相提高油品的价格，也提高了运输成本。这些成本也必然会转嫁到下游的消费品价格上去。因此，政府对成品油价格管制，不仅扭曲了整个市场的价格机制，制造了成品油的紧缺，增加了企业运行成本，降低了企业经营效率，而且它也成了推高整个物价水平的重要动因。再比如，政府对电力价格的管制、对农产品价格的管制，结果都是如此。
　　在当前情况下，适当提高国内成品油价非常必要。当然，要注意几个问题:一是成品油价格应该小步慢走，考虑消费者的承受力。二是继续加强油品管理，坚决打击囤积居奇、倒买倒卖行为。三是必须对农业生产用柴油采取给农民补贴或者低价政策。
　　来源：中国产经新闻 

　　油价该不该涨？
　　近日，我国部分地区出现成品油供应不足现象，很多加油站因油价过低导致无利可图，从而暂时停止营业。与此同时，国家有关部门为了抑制物价上涨，始终对油价进行宏观调控，以减缓CPI指数上升幅度。面对市场供需和油品价格过低的矛盾，油价到底该不该涨？
　　应该上涨　价格上涨是大势所趋
　　《商报》：目前，国内很多地方出现油品供应不足现象，北京三环和四环周边的许多加油站已经停止出售柴油，但国家为了保持物价稳定，一直在抑制油品价格上涨，成品油价格到底该不该涨呢？
　　赵　英：目前，国家对油品甚至是电力进行价格管制，从短期来看，是为了抑制CPI的增长，或者说达到控制CPI指标的目的，这是不得已而为之的办法。
　　从长远来讲，油品价格最终还是要放开，会与世界接轨。只有这样，中国才能走上可持续发展道路，才能走上节约能源的道路。否则等于是国家政府补贴了某些消费者比较浪费使用能源行为，比如今年上半年进口SUV发展很快，我认为这是不好的现象，因为我们是一个缺油的国家，应该号召消费者使用小排量车。
　　油品价格放开肯定是必然趋势，也是必要措施，否则解决不了市场资源优化配置的要求。
　　另外，油品价格过低等于是鼓励我们这些缺油的国家粗放地使用能源。因为像欧洲、日本这些国家都是通过税收节约能源的使用，通过减少汽车的使用来保护环境。
　　未来，国家对油品价格早晚会放开，对原油的使用会与国际接轨，朝着根据市场需求来调节的方向前进，但这还需要一段时间。
　　董秀成：从国家整个能源战略来看，不管是原油还是成品油价格来说，改革方向是已经明确的，大的方向就是国际化、市场化，因为这与整个市场建立国际经济体系是密切相关的。
　　所以国家在能源价格改革方向上是明确的，将来肯定是要市场化，价格至少是和国际市场联系在一起的，但是和一般人所说的完全放开价格还是会有差距，那还需要很长的时间，步子会比较缓慢，但是和市场接轨还是要逐渐走的一条路。目前国内市场和国际市场的成品油价格“倒挂”是非常厉害的，原油不存在这个问题，因为每月一调。
　　这么高的“倒挂”当然会带来一系列的问题，首先石油企业面临着一定的困境，中石油和中石化面临着经营的难题，特别是中石化，70%原油都是进口的。这些石油企业都是高价进，但是出口又受到控制，所以就呈现了亏损经营的状态。这是对“倒挂”体系直接的影响。
　　避免油价“堰塞湖效应”
　　《商报》：油价上涨是全球大趋势，中国不可能置身其外，但是该以怎样的方式调整油价呢？
　　贾新光：显然，中国政府和市场不可能独自处理油价上涨的问题。我倒不同意油价接轨这种办法，但是希望油价机制要接轨。
　　因为现在我们的油品定价主要依靠行政部门来判断，而不是依靠市场机制，这种方式是不合理的。但现在又不能简单地说放开管理，单纯依靠市场去调节，所以只能是靠垄断部门来做这个事情。
　　应该说现在控制油价上涨，最终是有害无利。油价现在不涨，以后也得涨，而且会最终有一个很大的上涨幅度。油价一直不涨，还会造成很多其他衍生情况，比如有的地方出现油荒、供应短缺，影响人们的正常使用，还有的地方出现油品走私等情况。
　　如果长期抑制油价，最后出现一个时间阶段内暴涨，对国家整个经济运营和市场平稳也会有一定影响。
　　这就像地震所产生的堰塞湖现象一样，如果让积水慢慢流出来，倒可以把隐患降低，如果一直积攒着并且不断有雨水等因素干扰，到一定程度就会发生垮坝，垮坝效应是最可怕的，所以千万要避免未来油品价格垮坝的事情发生。
　　总体来说，我认为应该让油价有一个缓慢的释放，其实所谓的宏观调节就是要把握市场动态，进行合理的调整，不要产生人为的“堰塞湖”。如果现在不涨价，表面上看起来好像是风平浪静，其实孕育着更多的危机。
　　所以，油品价格早晚都得涨，应该有一个合理的缓慢上升的过程，尽量避免类似堰塞湖一样的垮塌情况发生。而且，现在没有一个具体的机制保证不会发生价格溃坝的情况，所以更应该注意由价格上涨节奏引起的波动。
　　其实，中国的油价目前存在两个问题，一个是定价机制，另一个是油价上涨速度的控制。现在国家有关部门一直强调宏观调控，其实宏观调控应该从源头上控制，比如增加供给或平抑物价，现在仅仅是抑制物价，而在源头上不做任何工作，这种调控是非常有害的，这就会产生“堰塞湖效应”。
　　流通领域难控造成油荒
　　《商报》：目前中石油、中石化两大石油企业应国家要求在全力保证市场上的油品供应，但为什么很多地方还会出现油荒现象呢？
　　董秀成：目前国内的这种“倒挂”体系，不利于解决市场供应不稳定或局部油品短缺，这就出现了油荒这些问题，因为这是由流通体制决定的。
　　现在除了中石油、中石化以外，还有很多社会的炼油企业，现在有人统计这些企业供油大概是5000万吨。这样一来，这些企业没有加工动力了，因为亏损。同时，国家也很难管理和控制这些石油加工企业。
　　但是对两大集团来说，它们是国企，不加工也得加工，亏也得经营。但对其他炼油企业来说，动力不足。
　　从出厂到批发，一直到加油站，这是个流通环节。从炼油厂出来到总的销售公司，再到大区公司，之后到各省、市、区县的加油站，这是油品流通的环节。但在批发环节上，出现了很多中石油、中石化以外的企业，还有很多仓储企业，相当一部分都是两大集团以外的。
　　对零售企业来说，半壁江山都是两大集团之外的，也就是说，国家对两大集团可以控制，但是控制不了其他企业，所以越往下游走控制就越困难。批发出去的油走到什么地方，国家掌控不了。
　　这样，批发企业也好，还是仓储企业也好，囤积居奇的现象就出现了，觉得要涨价，价差很大，于是先放着，这个问题很难控制和解决。
　　另外，也会诱发走私，比如沿海地区油商走私，因为有利益的驱动。这就造成了油的相对短缺。
　　如果从整体来看，国家每年进口没有减少而在增加，产量也在增加，但终端环节油品却紧张，油跑哪儿去了，很难从经济学角度来阐释。很多人以为是两大集团的事情，其实到了仓储、批发和零售，两大集团只能控制半壁江山，另外一半根本控制不了。
　　出现这些情况的主要原因就是油品价格过低，如果价格顺了，这些问题就不存在了，所以这是价格应该市场化的必要性。
　　但现在又不能这么做，为什么又不能？现在真正和市场接轨的话，价格上涨幅度就会很大，大得难以接受，再加上现在中国政府首要任务是抑制通货膨胀，所以价格上涨与宏观政策是相违背的，所以别说接轨，就是调一调都和大环境不符，所以国家很慎重对待这个问题，这是可以理解的。
　　所以，国家为了解决两大集团的经营问题，着手在其他方面上做调整。以往应有的补贴还得继续。另外，比如在税收方面，不论是进口环节还是其他环节，都在讨论研究，给予优惠。政府现在希望从财税政策的角度来解决两大集团所面临的问题。
　　但是价格最终还是要调的，因为单纯靠财税政策只能解决两大集团的金融问题而不能解决油品流通领域的问题，所以，从理论上讲，价格是要逐步调整的，但是时机选择是由政府部门来决定的。目前又有地震，8月份还会有奥运，所以，不调肯定是不可能的，只是时机的问题。
　　不该上涨    目前调价尚不适宜
　　《商报》：如果说油品价格与国际接轨是未来趋势，那么中国油价采取什么方式进行调整？什么时候调整比较合适呢？
　　赵　英：油价何时涨是一个比较敏感的问题，牵扯到一系列的问题，至少现在不是合适的时机。中石油和中石化有时也很委屈，一方面承担了国家油品安全供应的责任，还要承担由于油价过低带来的损失；另一方面，还要保持上市公司的良性经营。
　　国家的管制必然造成某种程度上的油品短缺，尤其是上市公司不可能无限制地承担社会责任，这是一个矛盾。但是作为具有行业垄断地位的国企国家要求其承担一定的损失，这也是说得通的。
　　另外，还有不属于中石油、中石化所管理的民间的加油站，它们完全可以根据市场情况采取不供油或者有限供应的措施，比较难以规范管理。所以中石油、中石化公司在石油价格上面也一直比较尴尬，有很多东西是他们所控制不了的。
　　程晓东：总体来看，油价上涨肯定是大趋势，但是目前调整油品价格时机还不成熟，还不适合进行油品价格的上涨。国内各个行业经济压力很大，一旦油品价格上涨，影响的不仅仅是汽车行业，会影响到各个行业的经济运行情况，也会影响到老百姓的生活。油品价格在今年内可能会做出调整，但是几个月内绝不是适合的时候。
　　目前可能国内有些地方出现油品供应不足的情况，但这只是少数，不具有代表性，国家有关部门也会要求中石化、中石油保证油品充足供应，所以油品价格上涨与否不会影响到消费者日常行为正常用油。
　　油品的价格上涨是个非常复杂的问题，关系到国家各个行业的方方面面，所以价格上涨一方面要考虑到微观行业的运营情况，另一方面还要考虑到宏观大局的整体步骤，牵扯到各个体系的运行和一系列体制机制的建立，所以油品涨价会在恰当的时候，而国家有关部门也一定会保证油品供应的充足和各个行业价格的稳定。国内油价与国际市场“倒挂”确实隐含了许多矛盾，有待调和。成品油涨价确实在一定程度上能防止石油外流和弥补企业亏损，但社会代价同样巨大。
　　成品油价格上调，除了影响众多拥有私家车家庭外，对普通居民的影响同样巨大：出租车燃油成本增加要提价，城市公交要提价，居民用电因油价进入成本、煤炭运费增加要提价，客运、货运价格同样需要涨价来弥补成本，如此等等。
　　油价调整是国家资源价格改革的一个组成部分，但改革同样需要有理、有度、有节。就目前而言，油价上调理由并不充分。
　　保障能源安全是关键
　　《商报》：在油品等能源问题上，中国政府目前确定的是什么样的战略？
　　赵　英：油价上涨会对不同行业的利润空间发生调整,对GDP影响肯定存在,但不会改变我国经济的增长趋势。问题的关键可能还不是油价本身,而是我们能不能可持续地保障供应,保障能源安全、经济安全。
　　另外,目前的政府主导的定价机制无法充分反映国内市场的供求关系,存在一定的主观性、人为性,我们应该通过努力,制定出更好的价格机制。
　　政府对于是否出台提高成品油零售价的政策很慎重。说政策很慎重,主要是考虑到通货膨胀和物价压力。众所周知,上述的定价方案并没有充分执行,虽然之前曾经出现过调升成品油零售价条件得到满足的情况,但我们没有调价。这反映了我国政府对于包括油价在内的物价上涨压力很关注。
　　我们考查国内的物价上涨压力,并不是只看单项的价格,如果单独成品油涨价,或许大家也不会感受很深刻。但目前的局面是,包括油品在内的很多能源和原材料价格都处在比较高的水平。因此,在国内市场总的价格水平比较高的情况下,我们对于调整成品油价格还是很慎重的。目前是否应该提高成品油零售价,主要看国际原油价格的压力和国内通货膨胀的压力。
　　程晓东：油价与国际接轨是大势所趋，靠单纯涨价以缩小油价“倒挂”并不能解决矛盾，因为这只是解决了资源价格偏低的问题，而并没有改变国内要素价格，尤其是劳动力价格更低这一事实。这种状况只会造成两种后果：一是居民经济承受能力愈来愈弱，二是劳动力对资本的依附性愈来愈强。
　　所以，以成品油价格上调为代表的资源产品价格改革，应跳出单纯涨价这一误区。对这些涉及国民经济命脉的战略性资源来说，加强出口管制和供给管制要比价格管制更重要，而这恰恰是我们一直忽略的地方。相信只要政府能跳出价格抓石油的进出口和供给，前些年几大石油企业去国际市场倒卖国内原油的情况就不会发生，国内频现的油荒也同样不会发生。
　　来源：《中国商报》
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