解码长江经济带投资路线图

长江经济带再次成为市场关注的焦点。日前国务院常务会议部署建设综合立体交通走廊打造长江经济带，强调建设长江经济带，要注重发挥水运运量大、成本低、节能节地的优势，抓好综合立体交通走廊建设。多家券商认为，长江经济带涵盖长江沿岸11个省市，对全国经济发展意义重大，打造长江经济带将利好港口、交通、基建等领域的上市公司。此外，为了避免产业转移带来污染转移，相关环保领域公司的业务可能存在较大拓展空间。

　　区域经济协同发展需培育龙头产业

　　近期中央政府采取多种措施推进区域经济协同发展。专家指出，未来区域政策体系将不断完善，并呈现出更加细化、实化和差别化等特征。各地区域经济规划须避免千篇一律，应积极培育有竞争力的龙头产业，有效带动区域产业集聚。

　　区域政策体系不断完善

　　十八届三中全会以来，从丝绸之路经济带到京津冀协同发展，再到建设长江经济带，一系列新区域经济带正在逐渐形成。此外，发改委近期专门编制了促进南疆等地区发展的相关规划，重点促进南疆地区经济社会发展和民生改善，加快推进惠及民生的重大交通、水利、农业等方面的基础设施建设。

　　国家发改委副秘书长范恒山日前在国新办新闻发布会上表示，发改委、商务部等相关部门正在编制“一带一路”、京津冀协同发展、长江经济带等一系列区域发展的战略规划，更加重视区域统筹协调，以市场为基础，从更高的层次、更广的空间，来促进资源的优化配置和要素的自由流动，以此优化区域发展格局。

　　业内人士表示，规划不是遍地开花，而是要注重大的区域协调共赢。经济带和经济圈的最大优势在于将一定区域内的各个省份和地区捆绑在一起，有利于资源要素的流动和充分利用。中国社科院经济研究所研究员徐逢贤称，中国区域经济发展进入到“第二个阶段”。这一阶段，区域政策体系将不断完善，并呈现出更加细化、实化和差别化等特征，将成为未来我国经济发展的重要增长点。

　　范恒山指出，新的区域规划体现了五个特点：一是更加注重促进东中西部、沿海和内地的联动发展，加快缩小区域发展差距。二是更加注重沿大江大河和陆路交通干线的引领发展，积极培育新的区域经济带和增长极。三是更加注重促进区域一体化发展和协同发展，促进资源要素自由流动和高效配置。四是更加注重推进国内与国际合作发展，推动对内对外开放相互促进。五是更加注重促进区域可持续发展，进一步提高国土空间开发的科学性。

　　市场应发挥更大作用

　　“在推动区域经济协同发展的过程中，培育基础产业尤其是龙头产业很重要。”住建部政策研究中心主任秦虹表示，区域经济协同发展离不开产业的培育，特别是龙头产业能够延长产业链，在带动区域产业的集聚和人口集中方面是最有效的。在此过程中，应该正确处理政府与市场的关系，发挥市场在产业培育过程中的基础性作用，而不是以行政规划为主导。

　　国家发改委宏观经济研究院国土与地区经济研究所所长肖金成表示，建立协调机制和明确顶层设计是推动发展的首要因素，基础设施互联互通，产业对接互补、生态环境共建共保和公共服务均等化是经济协同发展的重点。以京津冀地区为例，北京社科院近日发布的《中国区域经济发展报告（2013-2014）》称，首都经济圈产业的协作发展首要任务是构建一个具有竞争力的产业体系，以产业发展促城市发展。在构建产业体系的同时，强化产业的区域分工与合作。《报告》称，首都经济圈，除了京津两市，大多数城市仍然处于工业化初期或中期阶段，产业功能体系不够健全。

　　肖金成指出，京津冀协同发展首先应将北京天津制造业向河北转移，加快河北的发展。在京津冀协同发展战略下，北京的受益产业主要是现代服务业，如金融服务业和一些研发产业，制造业向外转移会给这些产业腾出空间。天津的增长点主要是国际航运和国际物流，未来主要的发展方向是航运业、物流业以及一些生产型服务业，天津承接北京金融业的困难相对较大。河北主要是通过接收北京和天津的制造业实现产业升级。

　　为稳增长提供重要支撑

　　国务院常务会议认为，建设长江经济带是新时期我国区域协调发展和对内对外开放相结合、推动发展向中高端水平迈进的重大战略举措。长江经济带涉及上海、江苏、浙江、安徽、江西、湖北、湖南、四川、重庆、云南、贵州等11个省市，GDP占全国的45%，人口占比接近40%。长江经济带是我国最重要的工业走廊之一，我国钢铁、汽车、电子、石化等现代工业的精华大部分汇集于此。

　　2013年发改委起草了《依托长江建设中国经济新支撑带指导意见》，标志长江经济带成为我国继沿海大开发、西部大开发、中部崛起、京津冀之后，又一国家战略层面的重大部署。

　　今年的政府工作报告中首次提出要依托黄金水道，建设长江经济带。4月28日，国务院总理李克强在重庆主持召开座谈会，与长江沿线11个省市的主要负责人研究依托黄金水道建设长江经济带。在座谈会上，他强调，建设长江经济带，就是要构建沿海与中西部相互支撑、良性互动的新棋局，通过改革开放和实施一批重大工程，让长三角、长江中游城市群和成渝经济区三个“板块”的产业和基础设施连接起来、要素流动起来、市场统一起来，促进产业有序转移衔接、优化升级和新型城镇集聚发展，形成直接带动超过五分之一国土、约6亿人的强大发展新动力。

　　华泰证券认为，继多个区域热点之后长江经济带将为中国经济稳增长提供重要支撑。在目前的经济形势下，稳增长重要性提升，但大的刺激政策不太可能出台，主要是局部的稳增长。长江经济带涉及11个省市6亿人口，也是区域发展规划重要的一极，该区域的发展将为中国经济稳增长提供重要支撑。

　　实现全流域差异化分工

　　金沙江位于长江上游，流经云南西北部、川西南山地，全长两千多公里。早在2012年，四川省就公布了《四川省金沙江下游沿江经济带发展规划》，明确未来 5-8年内四川将在金沙江中下游区域构建和完善“一主四纵二横”的综合交通干线网络。在产业发展方面，四川将把该区域建成国家重要的清洁能源基地、战略资源创新开发示范区，四川省重要的特色农产品[0.00% 资金 研报]深加工基地、阳光休闲度假旅游目的地，重点发展清洁能源生产、特色资源开发、特色农产品深加工、旅游文化以及与特色产业相适应的服务业。

　　湖北位于长江中游，湖北长江经济带全长1061公里。2008年12月，湖北省提出“两圈一带”战略，其中的“一带”指的便是湖北长江经济带。2010年8 月，《湖北长江经济带开放开发总体规划(2009-2020年)》发布，标志着湖北长江经济带新一轮开放开发进入了实施阶段。2012年7月，湖北出台《长江经济带“十二五”规划》，提出通过促进荆州崛起、加快湖北汉江流域综合开发、构建长江中游城市群，将湖北长江经济带建设成为促进“两圈”互动和推动全省经济社会协调发展的空间主轴、促进中部地区崛起的重要增长极和全国水资源可持续利用典型示范区。湖南则以洞庭湖生态区建设为依托、以岳阳城陵矶港为桥头堡对接长江经济带建设。

　　作为长江“黄金水道”中下游重要经济腹地，安徽将按照承接产业转移示范区规划的四大战略定位，立足安徽、融入长三角、联结中西部，努力建设成为长江经济带协调发展的战略支点。安徽定位于长江经济带的重要增长极、产业转型升级的示范区、实现新型城镇化的先行区、生态功能完善的践行区。

　　虽然各地定位不尽相同，但是长江沿岸的区域合作正在逐步深化。湖南、湖北、江西、安徽区域合作日渐密切，四方构建了区域合作框架，形成了总体战略合作协议和11个分项协议，建立了省会城市市际联席会议制度，搭建了长江中游城市群建设论坛、长江中游城市群法治论坛。经贸合作更加深入，建立了会展联盟、餐饮联盟、旅游发展合作组织。此外，在环境治理方面，各方合作推进区域生态文明示范区建设，重点就水环境生态修复、蓝藻应急处置、机动车污染治理和重污染天气应急处置等环境治理难点问题进行了协商合作，共同提升区域环境保护管理水平。

　　平安证券认为，长江经济带作为区域经济发展的重要规划受到中央的大力推动，但另一方面，由于长江经济带所覆盖区域范围太广，且长江上、中、下游不同区域经济发展程度差异较大，因此各地区之间如何有效统筹安排，以何种方式展开合作，以及如何协调平衡彼此的利益等都是长江经济带建设过程中需要慎重考虑和详细规划的问题。

　　业内人士建议，长江上、中、下游地区之间应该立足自身的比较优势展开更高层次的分工合作，对区域特色产业应该优化升级，不具优势的产业应借助长江航道实施产业转移，在全流域形成差异化分工格局。

　　港口环保产业或迎利好

　　长江经济带有诸多看点，港口建设就孕育着较多的投资机会。业内人士认为，未来将以沿江重要港口为节点和枢纽，统筹推进水运、铁路、公路、航空、油气管网集疏运体系建设，打造网络化、标准化、智能化的综合立体交通走廊，使长江这一大动脉更有力地辐射和带动广阔腹地发展。港口经济的带动效应不可忽视，港口贸易带来的拖轮、引航、口岸及港口配套服务产生的经济效益是港口直接收益的6倍。日前，上海、南京、芜湖、武汉、重庆等沿江省市纷纷规划、建设区域性物流中心，沿江主要港口也正在筹建港口物流园区。湖北省就在规划以武汉新港为龙头的长江中游现代港口体系，增强武汉长江中游航运中心的地位。湖北将加快港口集疏运体系建设步伐，港口的辐射带动能力进一步提升。

　　兴业证券认为，长江经济带的建设将带来新的运输需求，长江的航运功能有望通过后续政府的资金投入和政策支持获得提升，这将促进长江沿岸港口吞吐量的增长，带动相关港口类公司业绩提升。

　　中银国际证券认为，打造长江经济带的举措表明政府将通过进一步出台“微刺激”政策来稳定经济增长放缓，预测今年下半年基础设施行业尤其是交通运输服务业的固定资产投资可能进一步加快。

　　建设长江经济带是推动经济发展、产业转型升级的重要举措，但是长江流域的生态环境保护同样不可忽视。实际上，长江流域污染物排放情况并不乐观，特别是一些有机加工、化工、医药等企业，因为缺乏有效的监管，大量废水长期排放到长江。

　　根据《关于依托长江建设中国经济新支撑带指导意见（征求意见稿）》，长江流域将落实最严格的水资源管理制度，明确长江水资源开发利用和用水效率控制红线，严格控制水资源过度开发。国务院总理李克强曾指出，长江生态安全关系全局，要按照科学发展的要求，处理好发展和保护的关系，避免产业转移带来污染转移。要加强生态系统修复和综合治理，做好重点区域水土流失治理和保护。齐鲁证券认为，未来长江全流域将建立严格的水资源和水生态环境保护制度，水污染防治将更受重视，可以关注相关的水资源保护处理领域公司。

　　申银万国认为，在新型城镇化和区域协调发展加速推进背景下，长江经济带在产业分工和承接转移中孕育诸多新的投资机会，生态环境保护方面可以关注新能源产业、节能产业、环保产业、循环产业、生态修复业等。此外，武汉地处长江经济带的核心位置，武汉本地相关上市公司也值得关注。

　　概念板块延续升势 投资还看细分领域

　　今年以来，区域发展逐渐成为A股市场的重要投资主线之一。上海自贸区、新疆区域振兴等一系列题材概念轮番表现，得到投资者的热烈追捧。昨日，受国务院常务会议部署建立综合立体交通走廊打造长江经济带利好提振，Wind长江经济带指数创出新高，成交也放出天量。分析人士表示，近期随着大盘指数震荡企稳，市场炒作热情重燃，长江经济带板块后市大概率延续升势，但受制于场内资金规模无法有效放大，板块上涨高度或有限。

　　板块涨幅明显

　　12日沪深股指震荡休整，有利好提振的长江经济带指数逆势获青睐，全天上涨0.16%，成为紧随新疆区域振兴指数、中日韩自贸区指数、京津冀一体化指数之后涨幅第四高的概念板块。成交额方面，该板块昨日实现18.36亿元的天量成交，环比激增2.52倍。成分股方面，除宜昌交运[-1.65% 资金 研报]下跌3.04%外，南京港、重庆港九、上港集团走势均明显跑赢大盘，涨幅分别为4.48%、1.74%和1.09%。

　　事实上，上述喜人走势只是近期投资者热捧长江经济带概念的一个缩影。6月初，长江经济带板块就受到部分投资者的关注，并逐渐形成较一致的看多预期。期间随着大额资金不断入驻，单日成交量节节走高。据Wind数据统计，6月3日至12日，长江经济带板块单日最低成交额为2.18亿元，最高为18.36亿元，基本呈现正向递增形态。期间指数区间累计涨幅也达到11.48%，而同期沪综指涨幅仅有0.61%。

　　值得注意的是，虽然宜昌交运昨日股价回调，但从历史走势看，6月3日至12日期间，该股总体上依然呈现大幅上涨趋势，涨幅为9.16%。而对于资金追捧的龙头，南京港的表现更加引人瞩目。从6月3日至今，该股连续收出8个阳线，昨日更是以放量中阳印证了市场预期向好。

　　分析人士表示，发展长江经济带是国家新战略下的又一次重大区域联动。长江经济带中11个省市区位优势显著、资源产业优势突出、城市差异定位明显，加强合作能增大长江大动脉对周边的辐射和带动作用，尤其在新型城镇化加速推进的背景下，长江经济带在产业分工和承接转移中孕育着众多的投资机会。预计有强大的政策利好作为后盾，该概念中长期利好确定，将被投资者反复炒作。

　　把握细分机会

　　虽然影响范围广阔，共振产业众多，但短期来看，在当前大盘刚刚企稳的背景下，长江经济带板块继续上涨的幅度或有限。

　　一方面，虽然稳固的市场环境有利于重振市场信心，提高资金参与的热情，但从流动性来看，资金博弈市的整体格局并未发生变化。在资金规模有限的条件下，指数和股价被拉升的程度将受到限制。

　　另一方面，经过近半个月的连续上涨，当前无论是板块指数还是成分股股价都创出新高，无论对资金情绪还是投资者心理预期，都会带来更大的考验，技术上的回调从宜昌交运近两天下跌走势可见一斑。

　　分析人士认为，那些规划重点提及、直接受益于规划部署的领域将率先受益，成为资金最先关注的重点。如直接提出要建设建立现代物流服务体系，提升物流行业标准化、信息化、集约化水平，这将对物流领域形成提振。中信证券建议，看好大宗商品供应链B2B，以及专注于解决线上线下协同布局的O2O上市公司。

　　长江经济带的建设，未来将以沿江重要港口为节点和枢纽，统筹建设水运、铁路、公路、航空、油气管网集疏运体系，打造综合立体交通走廊。长江上中下游主要港口枢纽也值得关注，预计未来沿江港口、沿江城镇水电路等基础设施将掀起投资大潮。

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