旺季到来 三季度运价或止跌上扬

　　2014年7月，上海国际航运研究中心发布《2014年中国沿海主要干散货运输市场第二季度回顾及第三季度展望》。报告指出，2014年二季度沿海干散货运输市场运价连续3个月持续下滑，综合运价指数于2014年5月23日首次跌破1000点大关后进一步下跌，三大货种各航线运价刷新历史最低。国内干散货运输企业整体经营状况不佳，重创企业融资和船舶运力投资意愿。截止至6月27日，中国沿海散货综合运价指数较上季度末下跌19.86%至922.2点。

　　2014年二季度，随着国家三项“稳增长”政策的推行，中国宏观经济层面状况有所改善，且PMI也显示目前工业订单回升显著，企业生产活动加快、销路良好，制造业处于缓慢回升的境地。4-5月，中国规模以上沿海港口内贸货物吞吐量同比上涨3.95%至76647.19万吨，但运力过剩的局面没有改善。

　　沿海煤炭运输方面，中国经济上行乏力，加之水利机组的投放使用和南方降雨量充沛，火力发电量同比增速下降，动力煤消耗量同比微跌，炼焦煤消耗量也仅同比微涨。同时，国内煤价企稳运行，而国际煤价已跌近历史最低水平，国外煤炭价格优势再次显现。因此，4-5月全国主要沿海港口内贸煤炭发运量同比小幅上涨8.18%至11428万吨。二季度沿海煤炭运价除大秦线检修期间有一次小幅反弹之外，其余时间均一路下跌。2014年第二季度，中国沿海新版煤炭综合运价指数较上季度末下跌36.52%至532.04点。

　　沿海矿石运输方面，国内钢铁行业PMI经过4月的短暂回升之后，再次下跌至收缩区间。同时，进口矿价纷纷下跌，铁矿石融资导致进口铁矿石大部分质押在港口以获得银行贷款，港口铁矿石库存始终维持在1.1亿吨以上的超高位库存。因此，4-5月沿海港口内贸矿石吞吐量同比小幅上涨5.23%至5143.09万吨。但沿海煤炭运输市场的大幅下行和钢铁行业铁矿石需求增长乏力最终导致了沿海矿石运价继续下跌。2014年第二季度，中国沿海金属矿石综合运价指数较上季度末下降10.22%至856.92点。

　　沿海粮食运输方面，前期生猪价格不断探底，后期随着国家收储政策的出台，养殖业出现好转。但由于下游企业的库存持续高位运行，难以刺激用粮企业的北上采购。因此，4-5月沿海港口内贸粮食吞吐量同比下跌2.77%至1397.76万吨。由于沿海粮食运输仅依靠刚性需求支撑，2014年第二季度，中国沿海粮食运价指数较上季度末下跌27.79%至691.30点。

　　报告预测，2014年第三季度，基建投资仍具有一定的上升空间，货币政策仍以稳健为主，但当前房地产需求回落，产能过剩没有明显改观、企业经营成本居高不下、中小企业运行疲弱依旧等成为不确定性因素，预计国内经济较二季度略有回升，与去年同期持平。微观上煤炭方面，“迎峰度夏”的传统旺季和9月底“大秦线检修”前都将迎来一波储煤潮，且南方常有台风封航冻结部分运力，为运价上行形成一定支撑；矿石方面，随着定向降准、加大棚户区改造和中西部地区基础设施建设等稳增长措施陆续落实，钢材需求会有所增加，但钢材市场供大于求的态势不会出现根本改变，运价整体弱势微涨。粮食方面，国家粮食临储进入拍卖阶段，将有效缓解市场上粮食供应不足的尴尬局面，运价短期低迷后有望波动上行。因此，鉴于目前运价已接近最低位，大部分航运企业都亏损经营，运价进一步下跌幅度有限，且在三季度传统旺季的背景下，沿海干散货运输市场将较二季度会有一定程度的回升，先小幅下跌后重新上扬是大趋势。

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