航运交易公报：到有对手的场合去对话

　　3月26日，中国原油期货在上海期货交易所子公司——上海国际能源交易中心正式挂牌交易。中国原油期货从酝酿到正式上市历经了17年。

　　目前国际上具有广泛影响力的原油期货合约主要有纽约商业交易所的WTI和伦敦国际石油交易所的Brent，前者更多反映的是北美市场的供需情况，后者更多反映的是欧洲市场的供需情况。随着原油国际市场格局发生变化，美国和欧洲对原油的进口需求不断下降，而整个亚洲经济，特别是以中国、印度为代表的新兴经济体的石油消费，无论增长速度还是年度总量都是最大的，其中中国已成为世界第一大原油进口国，同时也是世界第二大原油消费国。目前亚洲市场原油贸易的结算基准价更多是参照中东现货报价指数，该指数总体来讲不能反映亚洲市场供需本身的变化。市场需要一个更好的反映亚洲市场供需变化的期货合约价格。

　　在此背景下，推出中国自己的原油期货，无疑拥有重大的意义。第一，为中国原油消费企业提供套期保值、规避风险的渠道；第二，有助于形成反映中国乃至亚太地区市场供需关系的原油价格体系，加强中国在国际能源市场的话语权乃至定价权；第三，目前全球原油交易几乎全部用美元，其他货币估计只占1%，选择以人民币计价的原油期货，将极大地扩大人民币在全球市场中的使用与影响力，促使其加速推进国际化进程。石油贸易的美元体系一旦动摇，会对全球的资本配置和贸易风向产生里程碑式的影响。

　　在上海“五个中心”建设过程中，话语权和定价权反复被提到。政府和企业通过建立各种交易市场、开发各种交易产品，涉及几乎所有重要领域要素的交易，其目标就是在各个领域争取话语权和定价权，进而主导经济要素的流动。应该认识到，全球贸易是基于一个统一的或者说相关联的全球市场。在这样一个市场中，各种要素总体上来说是自由流动的。从这个意义上讲，在新建立各种要素市场、开发各种交易产品，凭借市场的运作和产品的交易，获得相应领域的话语权和定价权的同时，不能忽视那些不属于我们的、原已运作的市场和产品。实际情况是，从成熟度、影响力和数量上看，至少截止目前，那些市场和产品仍然是相关领域的主流产品，其影响力也是主导性的。所以，在建设新市场、设计新产品的同时，可能还需要去参与、熟悉、掌握既有产品，参与既有市场的交易。

　　从话语权、定价权角度思考，不难发现，它们本质上具有“对话”“对手”的特征：有对手、有对话的地方才谈得上话语权、定价权问题。我们一方面要在自己家里开设对话场所，招揽对手加入，实现对话；另一方面，可能开始时更迫切的是要到对手集中的场合去与他们对话。这就好比打仗，有内线作战也有外线作战，一线作战，成果、效果都会比较逊一点。

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