中国需求成为石油价格和运输量增长的主动力

EIA发布3月短期能源展望

美国能源信息署（EIA）3月11日公布了3月短期能源展望，其中涉及了原油、汽油、柴油、天然气等的供需情况。

EIA预计，今明两年全球原油及其他液体燃料的日均供应量均将增加130万桶，主要的增量来自于非欧佩克国家，美洲国家特别是美国、加拿大和巴西将占据这部分增量的绝大部分。报告预计，今明两年全球液体燃料的日均消费量将分别增加120万桶和140万桶。非经合组织国家，尤其是中国，将成为需求增长的主要动力。非欧佩克国家供应量的增长将导致全球原油日均剩余产能从2013年的210万桶大幅增加至2015年的390万桶。

全球原油及其他液体燃料消费

EIA估算，去年全球原油及其他液体燃料日均消费量增加了120万桶，至9040万桶。报告预计，今明两年全球原油及其他液体燃料日均消费量将分别增加120万桶和140万桶。去年全球原油消费占实际GDP的比重为2.3%，预计今明两年这一数字将分别为3.1%和3.5%。

在今明两年的预测期内，作为一个整体，非经合组织国家将几乎占据全球消费增量的全部。中国依然是全球消费增速的重要引擎，预计今明两年将分别增加40万桶和43万桶。然而，与2012年之前相比，现阶段中国的经济与原油消费增速均有所放缓。2009年至2012年之间，中国的GDP增速超过9%，日均原油消费增幅近70万桶。

EIA预计，今年经合组织国家的液体燃料日均消费量将有所下降，主要是日本及欧洲消费量的下滑。EIA预计，今明两年日本的原油日均消费量均将减少15万桶，主要是由于该国家不断增加天然气在发电领域的使用量，并且，一些核电装置逐步恢复生产也替代了部分原油的消费量。EIA预计，今年经合组织欧洲国家的日均消费量将减少6万桶，明年则相对保持平稳，该地区去年的日均消费量同样下降了6万桶。去年美国的原油日均消费量增加了40万桶，预计今年的消费量将保持平稳，明年则增加10万桶。

非欧佩克成员国供应

EIA估算，去年非欧佩克国家的液体燃料日均供应量增加了130万桶，至5400万桶。报告预计，今明两年非欧佩克的液体燃料日均供应量将分别增加180万桶和150万桶。其中，美国及加拿大的液体燃料日均供应总量将分别增加130万桶和120万桶。由于深水油田的发现，未来两年巴西国内的液体燃料日均产量增幅均将达到15万桶。EIA预计，今明两年亚太地区的日均产量增幅均为18万桶，主要来自于中国供应量的增加。

今年2月，非欧佩克国家由于意外事件导致的日均供应损失量为70万桶，与上个月保持一致。南苏丹、叙利亚及也门仍占据整个非欧佩克日均供应损失量的80%。针对原油供应中断及需求的变化，EIA并没有将目前乌克兰事件考虑在内。

欧佩克成员国供应

去年欧佩克成员国的原油日均产量为3000万桶，较2012年同期减少了90万桶，这主要是由于利比亚、尼日利亚及伊拉克供应量的下滑以及非欧佩克产量的增长所致。EIA预计，今明两年欧佩克原油日均产量将分别减少50万桶和30万桶，主要是以沙特为首的部分欧佩克国家主动减产，目的是对冲今年非欧佩克产量的增加。最近几个月，EIA向上修正了欧佩克非原油液体燃料供应量的历史数据。去年欧佩克非原油液体燃料日均产量为630万桶，到明年这一数字将上升至650万桶。

今年2月，欧佩克国家由于意外事件导致的原油日均供应损失量超过了230万桶，较1月增加了10万桶。利比亚国内的原油生产极其不稳定，这也导致EIA对欧佩克供应损失量的预估值出现偏差。

OECD原油库存

根据EIA的估算，2013年年底，经合组织国家的原油商业库存为25.9亿桶，这大致相当于当期56天的供应量。报告预计，到今年年底，经合组织国家的原油库存将上升至26.1亿桶，到明年年底的时候进一步增加至26.2亿桶。

原油价格

今年2月，BRENT现货均价已经是连续第8个月在108美元/桶至112美元/桶之间运行。由于非欧佩克供应增量超过了全球消费的增量，EIA预计，未来BRENT价格将逐步走低，今明两年的均价将分别为105美元/桶和101美元/桶。

今年1月，由于寒冷天气导致美国中西部地区的炼厂运行中断，进而促使WTI现货均价下跌至95美元/桶。不过，从2月开始，由于炼厂开工的强劲复苏，WTI均价强势回升至101美元/桶。EIA预计，今年WTI的均价为95美元/桶，较上个月的预测值高了2美元/桶，明年的均价则维持在90美元/桶。2月，WTI相对于BRENT的平均贴水幅度为8美元/桶，在此之前的3个月，两者平均价差则超过13美元/桶。EIA预计，今明两年WTI较BRENT的平均贴水幅度分别为10美元/桶和11美元/桶。

能源价格预测存在很大的不确定性，现有的期货和期权合约价格预示油价很可能大幅偏离预测值。截至2014年3月6日的前5天，2014年6月到期的WTI期货平均价格为101美元/桶，其隐含波动率为18%。在95%的置信区间下，WTI在今年6月的月均价下限和上限分别为87美元/桶和118美元/桶。