招商轮船负债加剧引投资者忧虑

招商轮船拟为造船而进行巨额借款让投资者感觉心里不踏实。另外，让市场有些看不懂的是，招商轮船在此前还花费巨资购买理财产品。

招商轮船日前发布公告称，公司已与中国进出口银行签署了10艘VLCC油轮融资意向书，拟通过境外全资子公司招商局能源运输投资有限公司向其借款5.1亿美元（合计约31亿元人民币），期限为10年，用于支付造船进度款。

从融资层面上看，能借到资金自然是好事，但在海上运输行业低迷、业绩已经亏损的情境下，招商轮船却要借债造船，这种做法引起了投资者的恐慌。有股民在股吧中表示，“招商轮船的负债加债，股价可能又得下跌了”。也有投资者表示，“借款造船，这是雪上加霜”。

事实上，招商轮船此次的拟借款金额已远远高于公司现有的货币资金。根据招商轮船的三季报显示，该公司所剩的货币资金仅有18亿元。这也意味着，此次借款将超出公司的货币资金13亿元。另外，该公司的负债率也将因此达到一定的高位。根据同花顺(行情,问诊)iFinD显示，招商轮船自2010年以来的资产负债率均在40%上下小幅浮动，若此次借款得到执行，该公司的资产负债率将上升到50%左右的水平。且值得关注的是，在招商轮船现有的79亿元负债中，绝大部分都为借款，达57亿元，占比72%，而尚存期待空间的应收账款仅有2.27亿元。

对此，有财务人士指出，“公司的负债率越高，说明属于公司所有者的资产就越少，其财务风险也越高。而且，这也会加大公司日后的融资成本，银行对上市公司的负债率是有要求的”。

实际上，目前招商轮船的日子已不太好过。公司的业绩在今年出现了自2006年上市以来的首度亏损，前三季度亏损额已达1.5亿元。这与公司此前在每年都能创造出几亿元甚至上十亿元的业绩相比，显然是损失惨重。

值得一提的是，招商轮船此次的借款看起来似乎有些“无厘头”，事实上，此前公司还投入巨额资金来购买理财产品。根据公司半年报显示，其在报告期内投入42.6亿元购买银行理财产品。

对此，有分析认为，“它可能是想利用理财产品挣的钱去支付借款造船的利息”。不过，由于此次银行贷款的利率还未公告，所以该观点尚不能得到验证。