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2013年04月08日 17:00:22点击数:   中国航务周刊及航贸网  我有话说(人参与)

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  3月28日,中国远洋公布年报,2012年净利润再亏95亿元,两年累计亏损200亿元。次日,中国远洋正式更名为“*ST远洋”,不幸成为A股市场中规模最大的ST股。此后数日间,被“特别对待”的中国远洋数度跌停。围观者开始关心,中国远洋会走到退市那一步吗?
  也许是为了打消投资者的顾虑,就在年报发布的同时,传来了中国远洋将中远物流100%股权定向出售给中远集团的消息,78.6亿元的资金,近40亿元的收益,鼓舞士气之余,背水一战的意味更加明显。如果照此操作,想想中远太平洋、中散集团等名字,“有信心(扭亏)”(中远高管语)的说法似乎很容易落到实处。至于有人担心像干散货这样亏损的业务板块如何能卖出好价钱,笔者认为,对于既定受让对象中远集团,这恐怕不是问题。
  但明眼人一眼便看得出,今日出售的资产,改天还得买回来,否则当年就没必要辛辛苦苦“装“进上市公司了。可如果这么折腾就是为了不退市,保住上市资格,把报表从形式上做得漂亮,而不解决任何实质问题,这个过场是不是走得过于儿戏?
  笔者注意到,按亏损年限设计的退市规定已经到了略显荒谬的地步。在行业不景气时,规模空前的央企上市旗舰都需要被特别对待,并面临退市风险,是否合理?关于制度的思考该提上日程了。
  反观国外成熟的证券市场,在退市问题上通常比较慎重,尤其是对规模较大且不涉及重大违规问题的公司。譬如,根据美国纽约主板市场上市规则,连续两年亏损退市只限于总资产在200万美元以下的公司,资产规模在400万美元以上的公司连续5年亏损才会退市。而在英国、日本、中国香港等地,根本就不对盈利与否做出规定,而全部交由投资者自行判断,他们普遍关心的是交易活跃度、股息派发、资不抵债、欺诈等问题,除此之外,企业能保持正常运营就可以。
  在中国远洋又一次巨亏之后,有“好事者”比较了中海集运、中海发展等公司的年报,在盈利之外,还找到了诸如“非经常性损益”这样的字眼。简单来说,这两家公司的营业利润均为负值,最终靠出售资产、计提递延所得税资产等手法实现盈利。个别不谙证券市场的媒体曾以“中海靠欺诈行为扭亏”为噱头大肆报道,殊不知这几乎是圈内人尽皆知的常规做法。
  有人要问,为什么中国远洋不这么做?或许这只是时间问题。
 

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