中海海盛：海运合同价大降 影响业绩较大

　　由于2007年国际海运价格大涨，所以2008年初公司与主要客户签定的运输合同价格上涨了63%，而2008年下半年国际海洋运输价格出现大幅度下降局面，所以2009年公司与主要客户签定的运输合同价格就相应下调了56%左右。

　　我们认为，由于全球经济继续不乐观，国际海洋运输出现严重供大于求的状态，以公司主要经营业务干散货海洋运输为例子，2009年全球干散货运输预测需求量为32亿吨，同比仅仅增长2%左右，大大低于2004—2008年年平均增长6%的水平，相反，干散货运输船舶供应方面，2004-2008年年平均增长5%水平，但是2009年和2010年新投入供应的新船舶将达到6700万载重吨和11200载重吨，同比增长16%和23%　。

　　全球海洋干散货运输需求下滑，而相应的船舶供应却大幅度增长，已经国际海洋运输BDI价格指数出现大幅度下降，虽然2009年3月初全球铁矿石谈判期间BDI出现比较大的反弹，从年初的663点上升到3月10日2285点，但比较2008年5月20日的11793点，反弹仅仅达到最高点20%的水平。

　　我们认为，这次运输合同价格下降，对公司2009年业绩影响比较大，主要是以下几个因素：

　　（1）　这次与主要客户签定的运输数量没有增加，过去几年公司鉴定的合同的运输数量都有比较的增长，而2009年首次出现运输数量不增长的情况，说明主要用户在煤炭和铁矿石销售方面也出现一定的困难。

　　（2）2009年公司主要运输业务的运输煤炭合同价格比较2008年下降56%、运输铁矿石合同价格比较2008年下降58%，对于公司经营收入将产生巨大的影响，我们预计2009年公司主要业务收入将下降40%左右，对于公司业绩影响巨大。