聪妈

        近几年，作为航运“晴雨表”的各类航运指数纷纷涌现，呈现出百花齐放的竞争态势。那么，是什么原因催生了“指数热潮”？我国航运指数发展现状如何？存在的意义何在？有哪些问题？就此，《中国交通报》展开调查。

        现状 航运指数“百花齐放”

　　在近年来我国港航事业迅猛发展的“及时雨”滋润下，作为航运“晴雨表”的各类航运指数如雨后春笋迅速涌现。

　　2009年12月29日，中国航运景气指数（CSPI）、中国航运信心指数（CSFI）、中国航运预警指数(CSAI)、中国航运景气动向指数（CSCI）四大指数同步发布；2010年2月26日，上海航运景气指数（SSI）在京首发；2010年9月28日，天津航运指数（TSI）正式对外公布；2011年4月30日，舟山市航运景气指数亮相；2011年8月16日，中国港航船企指数（CMEI）正式公布……

　　“目前我国的航运指数存在四处开花的现象，指数数量已经粗具规模。”上海航运交易所总裁张页说。与张页一样，交通运输部水运科学研究院副研究员谢燮也感受到“指数热”。他告诉记者，目前的各类航运指数种类较多，可大概归纳为四类，第一类是运价指数，如上海航交所编制发布的中国出口集装箱运价指数；第二类是船价指数，如浙江船舶交易市场编制发布的中国二手船价指数等；第三类是港航上市企业的股价指数，如由交通运输部水运科学研究院编制发布的中国A股航运上市公司指数和中国A股码头上市公司指数；第四类是港航景气指数，如天津航运指数等。

　　不仅航运指数琳琅满目，而且其发布主体也呈现多元化的特点。谢燮表示，总体看，发布主体有四类，分别是事业单位、企业、社会团体和准政府机构。

　　“各种指数数据来源多样，计算方法各异，针对不同客户，具有不同的定位。”谢燮表示，总体来看，企业编制发布的指数面向市场，指数更专注于某一具体领域，目的是把握市场脉搏，缔造企业核心竞争力，未来可以依托指数延伸产品和服务，更好地为客户服务。其他指数发布机构编制的指数更大程度上是对市场总体态势的把握，主要是为政府决策和宏观研究服务，具有一定的市场导向，但更大程度上体现在对整体市场的把握和宏观的认知。

　　“多机构发布航运类指数是好事，可以更多地反映市场信息，形成航运指数大花园。”张页说，不过，我国航运指数体系仍缺乏规范化、系列化，市场细分也不完整。同时，我国航运指数在国际上的影响力仍不够，大多数航运指数都是景气指数，无论从实用性、可靠性，还是从影响力、权威性方面分析还存在或多或少的缺陷，在样本构成、发布时间、模型构建上需要进一步完善。

　　亮色 一枝红杏出墙来

　　满园春色关不住，一枝红杏出墙来。虽然总体上看我国航运指数的影响力还不足，但是集装箱运价指数“一枝独秀”，爬出墙来，在国际舞台上争奇斗艳。

　　1998年4月，上海航运交易所首发中国出口集装箱运价指数（CCFI），作为集装箱班轮运输市场的“晴雨表”，反映集装箱运输市场价格的变动趋势。在此基础上，2009年10月16日，上海航运交易所正式首发上海出口集装箱运价指数（SCFI），该指数较CCFI更为直观地反映各航线的即期运价水平。

　　对于这两个指数，黄竞使用最频繁关注也最多。作为某大型集装箱运输公司的中层管理干部，她认为这两个指数是比较科学和客观的。“总体而言，SCFI反映的是即期运价，就是当下市场的情况，而CCFI反映的是长期运价，包括一些长期合约在内，能够体现航运公司的收入。这两个指数填补了集装箱运输指数的空白，并已经获得世界范围的广泛认可。”黄竞说。

　　对此，张页骄傲地说：“CCFI和SCFI在指数数据采集、编制方法、发布方式、外部审计等方面积累了丰富经验，得到了国际集装箱运输界的认可。CCFI以其科学性、权威性被联合国贸发会海运年报作为权威数据引用，成为继波罗的海干散货运价指数（BDI）之后世界第二大运价指数。”CCFI发布13年来，客观准确地反映了我国集装箱出口运输市场的行情状况和发展形势，体现了水运行业运价指数的“风向标”功能，为政府部门、港航企业、贸易公司、证券投行等业内外人士第一时间了解市场动态、把握市场走势、制定战略决策提供了重要依据。

　　同时，CCFI指数作为国内航运指数的先行者、国际集装箱运价指数的填补者，引领国内航运指数体系的形成和构建。据悉，国内各大港口如宁波、大连、天津等，都在纷纷效仿上海航交所的指数编制，尝试推出反映各自市场的指数。国外部分机构如德鲁里和新加坡清算所也不甘落后，尝试编制类似的集装箱运价指数，以争夺班轮市场运价的话语权。

　　延伸　不仅仅是“晴雨表”

　　在充当“晴雨表”及时反应航运经济阴晴圆缺的同时，部分指数还“衍生”出航运市场避险工具的功能，并开发成航运金融衍生品。SCFI就是其中一例。2010年1月15日，以SCFI作为结算标的的全球第一笔集装箱运价衍生品交易成功实现。

　　“指数相关的衍生品交易需要公平的交易环境、对等的交易地位，参与者都有赚钱的机会，这样的交易才能够实现并壮大。”谢燮认为，建立在BDI指数基础之上的远期运价交易合约FFA因为牵涉到基本对等的货主和大型航运企业之间的交易和博弈，因此具有发展壮大的可能。

　　谢燮表示，集装箱运输市场牵涉双方是大型班轮公司和大量的小货主，运价占货值的比重较低，小货主对参与相关衍生品对冲交易的积极性不高。同时，由于集装箱运输市场的特征，交易被分割成很多较小的单元，需要经纪人撮合，增加了交易成本。

　　虽然存在一些质疑，但是集装箱运价衍生品取得了明显进展。一位参与交易的克拉克森运费衍生品经纪人表示，“对于完成对冲交易来说，该指数是足够精确的。”“从上海出发至国外航线的运价指数成为国际结算标准，凸显了国际衍生品交易市场对于‘上海价格’的认可。”张页说。