财务公司利与弊

　　2012年末，江苏连云港港口股份有限公司（简称“连云港股份”）发布交易关联公告，与连云港港口集团有限公司（简称“连云港集团”）合资设立财务公司，注册资本5亿元人民币。如果获得股东大会通过，这将成为我国上市港口公司中，继天津港、宁波港、大连港之后专设的第四家财务公司，肩负起为连云港集团内各分公司之间及对外结算、投资、融资等多元化金融服务的任务。
　　大型集团内设财务公司，在我国其它行业相当普遍。据不完全统计，到2011年底，我国共有财务公司110多家，分布在能源、电力、石油、煤炭等数十个关系国计民生的基础产业和重要领域。与国外不同，我国超过90%的财务公司由国企设立，主因之一是门槛过高。银监会2004年修订的《企业集团财务公司管理办法》要求：申请公司注册资本金不低于8亿元，集团总资产额不低于50亿元，营业收入总额不低于40亿元等。但需要看到，就不良资产比率和平均资本充足率来看，大多数财务公司对风险的控制优于商业银行。
　　资本密集型的行业特点要求上市港口企业具备较强的融资能力。在供应链物流发展趋势的要求下，港口集团内部对资本的需求量也非常大。港口集团随着高速发展，对资本渴求的日益强烈，设立为集团资本运作和战略扩张提供全面金融服务的专业机构成为一项紧迫任务。设立财务公司，有利于上市港口公司规模化、快速化发展。
　　按照公司发布的可行性分析报告，连云港集团设立的财务公司将在保证集团内集中结算基本功能的基础上，开展拆借、融资等金融业务，以弥补原结算中心的局限，最大限度拓展集团的资本运作空间，实现“资金集中管理、多样化金融服务、优化资源配置、降低财务费用及资本成本”四方面优势。同时，财务公司作为独立的法律主体将实现自主盈利。公司预测，集团2014年发生的资金业务量将突破210亿元，为财务公司提供巨大的发展空间，并有可能成为集团的利润增长点。这也是国外财务公司发展的一个趋势，如美国通用集团下设的财务公司利润占整个集团41%左右。
　　有利必有弊，财务公司并非万能。第一，如前所述，财务公司是独立法律主体，接受银监会、工商管理部门及集团三重管理，在提升集团公司金融业务相关能力的同时，仍需承担新增的赋税压力。第二，财务公司的设立将形成新的流动性风险，如“短存长贷”问题：据统计，大多数财务公司的存蓄资金5%来源于长期贷款，95%来源于短期存款；而成员单位企业的贷款，一般50%是长期贷款。第三，财务公司或制约上市公司对资金管理的话语权。第四，财务公司可能与上市公司“勾结”而产生道德风险。
　　财务公司正如双刃剑，需要合理控制、合理使用。作为港口集团战略发展架构的重要组成部分，财务公司在功能设计方面需要兼顾自身盈利，服务集团，以及社会责任等各方面。最重要的是，集团需要完善对财务公司的监管体系、加强财务公司的金融创新等。

 

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