2025年，成品油船市场不太乐观

据德鲁里（Drewry）称，由于对需求的担忧以及供应改善给运价带来压力，2025年成品油轮收益将会放缓。

近几年，成品油轮运价一路飙升。船东们从吨海里需求的激增中获益颇丰，但在2024年第三季度，由于需求放缓，运价开始走低，收益也随之下降。

德鲁里指出，新船高交付量等因素很可能会随着2025年的到来而被触发，并且可能会破坏成品油轮的高收益走势，2024年在航程拉长而运力紧张的局面下，成品油轮的高收益得以维持。预计2025年约有85艘具备成品油运载能力的MR型成品油轮将加入船队，还有60艘LR型成品油轮紧随其后，尽管拆解预计会加速，但力度依然疲弱。因此，预计船队规模在2025年将会扩大。

与此同时，由于向清洁燃料转型，2025年石油需求预计将保持平稳，大部分增长将来自石脑油和航空燃油，而柴油和汽油的增长将保持稳定。尽管明年海上贸易预计会迎来更高增长，但船队扩张可能会超过这一增幅，给运价带来下行压力。

清洁油轮市场受到2025年主要进口国炼油厂将达到满负荷运转的威胁。预计尼日利亚Dangote炼油厂2025年上半年将达到满负荷运转，这将大幅削减该国的进口需求，并可能使其转变为精炼成品油净出口国，而墨西哥Olmeca炼油厂炼油量的增加将影响美国清洁油品的流动，进而影响对MR型船的需求。不过，明年欧洲炼油厂的关停将会起到一定的支撑作用，使该地区更加依赖进口，但由于欧洲的需求过于疲软，不足以对运价产生影响，所以无法推高运价。

而LR型船的运价在2024年下半年已有所降低，这主要是由于大型原油油轮涌入成品油贸易领域所致，不过LR型船运价的反弹取决于脏油轮运价的企稳回升，因为只有这样才能抑制脏油轮转做清洁油品运输的情况。

结论

简而言之，鉴于船队规模扩大以及需求不温不火给运价带来压力，2025年成品油轮的前景并不乐观。不过，地缘政治问题的解决情况是最大的变数。2025年的一些关键风险因素如下：

❖ 红海危机的解决将使苏伊士运河传统航线的运输得以恢复，鉴于近期船队规模已扩大，这会对成品油轮的吨海里数产生负面影响，并给运价带来压力。

❖ 霍尔木兹海峡运输通道若出现任何中断情况，都将给成品油轮市场带来严重后果，因为这会对全球石油供应及其贸易产生重大影响。

❖ 地区冲突的解决会使贸易模式回归短途航线，从而导致运价走软。

❖ Dangote炼油厂增产若出现任何延迟，都将提振欧洲精炼成品油向西非的出口，进而对MR型船的需求起到支撑作用。

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