两岸三通谁最受益？航空港口分富不均

　　11月3日，海峡两岸关系协会（简称“海协会”）会长陈云林踏上了“台湾可爱的土地”。
　　诚如海峡交流基金会（简称“海基会”）董事长江丙坤致词所言，“这是两岸交流史上的一刻，整整等了60年，不只台湾人在看，也是全球关注的焦点。”
　　11月4日，在海峡两岸人民的共同期待中，“陈江会”签署了两岸海运直航等四项协议，两岸将开通29个直航航点，74个海上直航港口。
　　两岸“通邮、通商、通航”“三通”将正式实现。
　　自1979年大陆方面首次提出“三通”主张，到近30年后这四项协议的签署，两岸实现了“三通”时代，也将迈入“一日生活圈”，海峡两岸真正实现“千里一日还”。
　　“江山有情丙火恒丰乾坤会”,“陈谷无偶云水复泰儒林谈” 。
　　这幅“陈江会”的对联，尽表两岸人民对陈江下一次会谈的憧憬和期待。
　　11月４日，海峡两岸关系协会会长陈云林与台湾海峡交流基金会董事长江丙坤在台北签署了《海峡两岸空运协议》。
　　两岸“三通”将给哪些行业及上市公司带来机会？众位分析人士表示，两岸“三通”，无疑对两岸的旅游、航空、运输和邮政甚至金融都是双赢的长期利好。
　　航空股利好有限
　　按照协议的规定，现航路的裁弯取直，开通直达航路，不再绕行香港飞行情报区；大陆的直航航点由原来的5个增加到21个；天天包机后航班架次增加到周末包机时的3倍。
　　现在的方案为：天天包机，每周不超过108个往返班次，每方各飞不超过54个往返班次，其中台湾方面至上海（浦东）的班次不超过20个往返班次，今后视市场需求适时增减班次。
　　两岸“三通”这一消息，被大多数人理解成利好航空公司和机场。可是航空股和机场股并没有对此刺激有所反应，依然下跌。
　　有分析人士认为，“三通”对有的机场、港口是利好，有的反而可能是偏利空一点。
　　据了解，南航已经开始积极准备。
　　据南航总飞行师章正荣介绍，两岸直航将为航空公司节约更多成本，提高航空运输效率，在世界金融危机航空业低迷的大环境下，为两岸航空业提供了新的发展空间。
　　据悉，南航运行指挥中心将及时向民航局申请直行航线，缩短飞行距离和航程时间；熟悉掌握新航路的运行特点，为安全飞行做好准备；制定飞往台湾航班的运行流程，保证航班运行正点，为往返旅客提供优质便捷的出行服务。
　　由于运行方式的改变，航班量加大，南航运行指挥中心将重新和华航签署航班代理协议，保证航班飞行的安全和正点。实现两岸直航后，南航将继续派出优良机型和优质的空勤队伍执飞两岸往返航班，飞行时间将会缩短。
　　仅对航空业来说，中金公司研究所对此提出的最新分析报告指出，如果实现定期直达航班，大陆台湾之间将成为中国航空公司市场最大且盈利能力最强的航线之一。预计每年往返两岸的旅客量，至少是香港到内地和韩国到中国市场规模的两倍。而目前中国香港和韩国航线每年为中国航空公司贡献的利润则是50亿元。
　　申万研究所分析师周竞竞表示，航点增加数超过了预期，使得厦门空港作为前往台湾的中转基地优势变弱，甚至有可能对现在小三通的旅客形成分流。另外，厦门到台湾需要乘坐飞机或轮船，并不如深圳到香港那么便利，中转便利程度远低于从各航点直航抵台。对厦门机场业务量的促进将主要来源于大陆到台湾旅客市场的扩张和福建台湾交流密切程度的增加。
　　“对于航空公司来说，主要执飞的航空公司东航、南航、厦航等属于中性偏正面影响。对持股澳门航空51%和国泰航空17.5%的中国国航中性偏负面影响。”周竞竞表示。
　　地区航线在开通初期一般是较为盈利的航线，主要视市场大小和竞争程度而定。目前，台湾和大陆之间每年通过各种方式往返的旅客约500万人次，而2007年国内航空市场总的旅客人数为1.8亿人次，占比较小。在目前宏观经济增速下滑，台商经营困难的情况下，市场容量扩张将较为缓慢，竞争也将使得盈利空间变小。
　　直航实现后，以往从香港和澳门转机的台湾旅客将大量转移到直航航线上，对国航持股的澳门航空和国泰航空产生进一步打击。
　　信达证券分析师冯磊亦表示，“三通”以后对国航这样拥有较大比例国际航线的航空公司来说反而是利空。
　　但实现两岸“三通”后，利好更偏重于心理层面，因为大家有这种预期，有继续开通航班和航点的预期。现在只是刚刚开放，以后还会陆续开放。
　　目前，去台湾旅游的人每天也就几千人次上限。相比而言，港澳航线的客流量就比较大，一个月有41万人次左右。而“三通”开通的航点就那么几个城市，可以说对航空公司的利好影响是微乎其微。
　　“航空业历来对经济下滑十分敏感，经济状况不好，一般公司都会减少出差，百姓也会减少出游，即使出游也会选择更便宜的火车。”冯磊表示。
　　国信证券分析师黄金香比较赞同冯磊的观点，她表示，由于目前航班限制以及签证限制等影响，短期内对航空业的影响很小，但将带来长期利好。
　　由于客运每周不超过108个航班，货运每月供60个航班，相对于中国巨大的航空市场而言，所带来的增量非常有限，因此短期内对航空业的影响很小。但从长期来看，由于两岸交流日益密切，未来签证政策可能放开，两岸航线有可能成为黄金航线，给各航空公司和机场带来一定的利润空间。
　　上海机场最受益
　　目前内地到台湾航线主要是通过香港和澳门中转，目前香港机场台湾航线的年旅客吞吐量约为830万左右，澳门机场台湾航线的旅客吞吐量230万左右，加起来总共为1000万左右。其中澳门国际机场中转往返两岸的台湾乘客约占机场总客量的20%，即100万左右，而香港机场称从香港机场转飞的大陆旅客约占其台湾航线旅客量的10%，再加上不需要转飞直接到珠三角的旅客量（预计略低于到长三角的数额），合计数额约为200万左右，即合计约300万为中转旅客，这部分旅客在两岸直航后，有望直接从大陆直航机场直飞台湾。
　　黄金香认为，随着两岸签证政策的放松及经济文化交流的日益密切，长期看两岸的商务旅客及旅游旅客数量将远超过目前通过两地中转的旅客量，3-5年内台湾旅客将超过目前的200万，大陆旅客也可能达到或超过目前台湾到大陆的旅客量，因此中期旅客量可能将达到500万，远期可能将超过1000万。
　　“货运直航对上海机场和白云机场带来利好，但利好程度有限。”黄金香介绍。
　　有数据显示，中转旅客到达长三角、珠三角和福建的比例分别约为35%、25%和10%左右。
　　黄金香预计，两岸直航长三角受益最大，而长三角的旅客绝大部分将集中在上海机场，中期旅客增量预计将近100万左右，珠三角中由于到东莞的台商比较多，预计受益程度高于白云机场，深圳机场受益程度静态测算为增加旅客量50万左右，白云机场的静态测算为增加旅客量30万左右，但深圳机场由于直航点大幅增加将使很多台湾旅客不需要到香港转机，这部分旅客在国内航线上可能选择到深圳机场后再到香港机场转机，因此直接受益程度可能会低于静态测算结果。对厦门机场而言，直航会使福建来往台湾的旅客选择厦门机场，产生一定的旅客增量，初步估计为30万-50万之间，整体上两岸直航对厦门机场的影响偏正面，但是此次直航点的大幅增加，将使原来有分析师预期的有较多旅客选择厦门机场进行中转的情况难以实现。
　　深圳机场证券部的工作人员对理财一周报表示，两岸“三通”对深圳机场的利好影响不是特别大，具体影响如何还涉及很多问题，毕竟现在经济形势不好，股市大势也不好，不是说一个利好消息就能把股价刺激起来。
　　中银国际撰写研究报告认为，此项协议将对机场生成积极的影响。预计2009年海峡两岸直航客运量将达到240万人次，相当于2007年港澳航线的44%左右。预计上海机场(600009)将成为最大的受益者，因为当前居住在大陆的台湾人约有35%居住在长三角地区。此外，上海机场是开展直航货运服务的两个机场之一，另一个是白云机场(600004)。由于飞机航线将从当前的绕行香港改为直飞，因此大部分航班的飞行成本至少降低30%，这将带来较大的客货流增量，并推动大陆游客赴台观光旅游。
　　中金公司研究部分析师陶薇认为，厦门空港地处东南沿海，其依附城市厦门，由于自身经济结构以及人口数量限制，内生增长的动力不足，因此，未来两年公司吞吐量的突破发展寄希望于“两岸直航”以及成为东南亚航线的区域中转中心。
　　厦门空港董秘对理财一周报表示，具体有多大影响现在还不好说，毕竟票价、客座率都没有出来。但是受世界经济形势的影响，机场也是增速放缓。
　　间接利好港口股
　　过去从大陆运往台湾的货物，不能直接通关入境台湾，只能到香港或日本转关换单，且只能运送中转货物，使得运输成本增加15%～30%。而实现两岸海运直航，两岸的贸易成本会大大减少，时间会缩短，时效会提高，更加紧密两岸间的联系。
　　如今，距离缩小了，时间缩短了。“温州的货品海运至台湾，只需10小时。”分析人士表示。
　　宁波市交通局港口处相关负责人表示，早在两年多以前，宁波市交通局就向国家交通运输部递交申请两岸“三通”直航港口，今年上半年，他们又一次申请。“看到消息，开放港口宁波港列入其中，我们下一步的工作就是整体规划如何快速有效地开放货物运输等。”
　　“增加港口的货物运输量将是两岸海运直航对宁波港带来的最直接影响。”宁波港股份有限公司总经济师童孟达告诉记者，“两岸开通海运直航后，货物从宁波港出发到台湾的平均运输时间，将从约25小时减为10小时左右，这无论对企业还是港口都是利好消息。”
　　但在银河证券分析师张秋生看来，两岸“三通”对港口只是有间接的影响。
　　“‘三通’对港口是间接受益，对航运业是直接受益，但是现在不知道货运量有多少，所以还测算不出来受益程度。”银河证券分析师张秋生对理财一周报表示。
　　盐田港证券部工作人员对理财一周报表示，“三通”对他们没有什么影响，盐田港主要受进出口贸易影响，现在出口下滑，经营状况自然没有前两年那么火。
　　国信证券中小股票研究总监、首席分析师唐建华则认为，两岸间海运直航如能大规模发展，可增加港口服务的收入。
　　炒“三通”股要配合大势
　　民族证券分析师刘佳章表示，每次两岸会谈都会有资金对“三通”股进行炒作，但投资者尤其要注意股票的走势是否能与大势配合。截至目前双方达成的共识多还是通邮、直航等方面，涉及金融方面的比较少，对于经济方面的拉动暂时看不出来，目前利好可以忽略不计。
　　中国人民大学金融与证券研究所副所长赵锡军表示：“炒作‘三通’股，显然是投资者不理性的表现。两岸合作虽然对航空、运输和邮政业有着直接利好，但并不意味着所有相关公司股票都会走高，要看每个上市公司的实际情况而定。”
　　独立经济学家谢国忠认为，两岸“三通”主要是为了经济上能够取得更大的进展。而此次会谈虽然意味着两岸关系更进一步，但由于中国台湾的国民党尚未理顺内部与民进党和有关机构的关系，因此很难冀望合作的影响会再深入。
　　赵锡军表示，金融业的合作尤其是银行业务，主要是为了投资进行服务，与资金往来和人员往来相关，下一步两方面如果要考虑合作，一方面要考虑如何促进这些往来业务，另外也要防止其中的问题出现。金融服务多与投资相关，目前仍旧只能对合作进行远景展望，最合理的方式显然是大陆的投资商和企业先去台湾，之后银行再跟进为其服务。

　　“三通”概念股一览
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