港口业：基本面正在好转

全国主要港口货物、集装箱吞吐量环比开始增长。12月我国主要港口货物、集装箱吞吐量同比增速分别为2.8%、2.4%，环比来看分别增长3.2%、2.7%。08全年三者增速分别为11.8%、7.4%、10.5%，累计增速分别较上月下滑1.0、1.5、3.0个百分点。
　　南、北港口增速分化，环渤海港口成长依旧、内贸将成09年增长的动力。12月长三角、珠三角主要港口货物和集箱增速全面下行，甚至是负增长；北方环渤海港口如天津港(11.67,0.09,0.78%)、日照港(5.65,0.00,0.00%)货物总体吞吐增速回升、外贸及集箱增速下滑，而以内贸为主的大连港货物、集箱增速均大幅回升，内贸对总体货物增长起到重要作用，也将成为09年吞吐增长的动力。
　　维持行业“增持”评级，继续增持优势港口。在上一报告期中，相对于其他诸多行业在波段性行业轮动上涨行情中累积的较高估值，港口行业估值水平仍然处于较低的合理水平，这使得港口行业在未来一报告期内的防御特性将愈加明显，本月我们依然建议“增持”较低估值的天津港。