克拉克森研究：聚焦Covid-19下的全球集装箱贸易

　　正如之前在专题报告《Covid-19对航运市场潜在影响分析》中提到的那样，新冠疫情对不同细分市场的影响程度是不同的。集装箱贸易预计将是受疫情影响最为严重的板块之一，受到了全球经济增长疲软、消费者活动减少和供应链中断等因素共同带来的负面影响。

　　经济&贸易影响

　　新冠疫情对全球经济的影响不断加深，预计二季度将会面临更多挑战。全球超过40%的人口处于“封锁”状态严重影响了全球消费者活动；物流网络运行不畅。二季度的集装箱贸易量预计将大幅下滑。我们最新预测表明2020年全球集装箱贸易以吨海里计将减少11%（2009年降幅为9%）；未来市场发展仍存在较大不确定性，预测将可能进一步调整。该预测情境将构成集装箱海运贸易在历史上的最大跌幅。在全球贸易的集装箱化以及制造业向亚洲转移（推动供应链延长）的背景下，2008年前全球集装箱贸易一直保持强势增长；尽管期间也遭遇多次危机，但是依然稳健。事实上，全球集装箱贸易仅在上一轮全球经济危机后（即2009年）出现过下跌；当时集装箱板块也是各细分板块中所受冲击最大的，2009年上半年远东—欧洲和泛太平洋航线贸易量合计同比减少20%，这或许可以作为2020年二季度市场表现的参考？

　　潜在变化格局

　　当然不同贸易航线所受的影响程度和时间长度是不同的。中国经济已经开启“复工”，4月份出口额同比上涨4%；但是欧美需求依旧疲软，5月初港口挂靠量下跌11%。这意味着主干航线仍然面临很大的下行压力，2020年一季度贸易量已经减少11%。相较而言，亚洲区域内集装箱贸易或将更快恢复。在潜在的反弹情境下，随着疫情逐步得到控制，政府的刺激政策，消费者活动恢复以及制造业库存补充都将推动2020年后期全球集装箱贸易重返增势。而在更为消极的预测情境下，商业活动停滞的连带效应以及失业率提升将进一步加深疫情对集装箱贸易的负面影响。除了疫情之外，关于降低供应链风险以及全球/区域化贸易的争论也将继续，这也会影响未来全球集装箱贸易格局的发展。

　　继续承压

　　无论是哪种发展情境，集装箱航运市场都将继续受到Covid-19疫情带来的影响：自2020年初以来运费和租金价格已经下跌约20%，超过10%的运力处于闲置。尽管更低的燃油成本和有限的手持订单（仅为当前运力的10%）等积极因素存在，但是短期内集装箱市场仍将承受Covid-19疫情带来的负面影响。

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