德路里：全球集装箱航运公司股价上涨

尽管通胀高企，地缘政治局势持续紧张，但在宏观经济前景略微向上修正的背景下，全球集装箱航运公司的股价继续走强。

2023年截至3月8日，德路里集装箱航运股票指数继2022年第四季度上涨11.4%之后，再次上涨了15.0%。这扩大了该指数与更广泛的标准普尔指数的差异——后者今年迄今仅上涨了4.0%。

除少数公司外，大多数集装箱航运公司今年以来的股票回报均为正值，而在2022年则出现了两位数的下跌。在现货运费持续下跌、2022年第四季度盈利能力下滑以及2023年行业前景黯淡的情况下，股票估值却出现了上涨，这表明市场参与者已经意识到市场环境的疲软，最糟糕的时期已经过去。

集装箱航运业在过去两年经历了异常火爆的行情，然而最近市场上发布的相关报告表明，此轮高涨已结束。正如我们所预测的，虽然赫伯罗德和马士基都在2022年实现了创纪录的收入和息税前利润增长，但在2022年第四季度出现了显著下降。同样，对于马士基来说，2022年第四季度被证明是一个拐点，体现出市场环境的疲软。尽管该公司在2022年第四季度的收入下降了3.7%，但其2022年的总收入增长了32%。其营业利润也呈现出类似的趋势，2022年第四季度下降了22.8%，但2022年全年增长了56.9%。鉴于全球经济前景黯淡，这两家公司都大幅下调了2023年的盈利预期。

目前，集装箱航运业的市净率大幅低于2021年下半年的峰值以及疫情前的长期历史平均水平，并趋于稳定。由此可见，上涨的潜力明显高于下行风险。

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