张建：中国能否推FFA国际版

　　最近两则消息值得注意，一则是波交所4 月将启动航运衍生品中央交易平台。另外一则消息是中国上海证券交易所准备在年内推出以美元计价的国际版。这显然又是中国金融国际化进场上的又一里程碑，而值得思考的是既然证券可以开辟以美元计价的专版，是否期货市场可否也开辟类似美元计价的国际版，而且中国企业对以美元计价的商品套期保值需求同样值得关注。

　　远期运费协议（FFA）已经从传统的场外交易（OTC）转向场内的清算系统。而目前波罗的海航运交易所筹划为这个年交易额约为300 亿美元的场外市场建立一个中央电子全球交易平台“Baltex”。而且该中央交易系统已在试运行阶段，并获得了一些大交易商支持，计划于4 月正式启动。但波交所并非第一家，新加坡场外交易结算所已抢先在早些时候推出一个FFA 场外交易中央结算平台。中央交易系统运行后，波交所将收取交易费。波交所据说还将4月份去上海做推介，其意图也非常明显，就是期望通过这个交易提供来给波交所攫取更多的清算费。英国的老牌租船经纪公司，近些年也纷纷推出了FFA经纪业务，甚至连铁矿石这样的非航运品种也一起纳入旗下，看重就是不菲的经纪佣金。

　　受上海证券所力推推出国际版的启发，设想下如果也可以借此推出美元计价的运费指数期货，对国内证券期货业以及航运业都是一个幸事，也符合中央所倡导的经济转型的精神，因为中国是早已是世界上众多大宗散货如铁矿石、煤炭、粮食目的国，例如中国的铁矿石进口量大约占全球的60%，大豆进口量也已经接近全球贸易量的60%,还有进口量持续增长的煤炭等，中国是干散货船东的最大雇主，也是全球集装箱出口的最主要力量，中国造船业也在世界上举足轻重，而国际航运市场以及造船市场的惯例则更多是以美元计价，如果推出美元计价的散货运费FFA（运费指数期货）、油轮FFA、以及集装箱运价的FFA，则必然能迎合市场需求，而且可以带动提升中国航运业的软件水平，提升相关产业的就业和产出。

　　因为中国需要的不仅仅是一个海上运输业的大国和一个物流中转站，更需要与之配套的航运信息、保险、经纪、以及航运衍生品等更多服务业组建一个航运生态系统，需要在高端的航运服务业来和世界上其他地区来竞争，也是适应发展方式的重要一笔。尽管目前其交易规模尚难以与国内证券交易的体量相比，但是相对于国内竞争异常激烈的经纪业而言，如果用发展的眼光来考量，美元计价的航运指数期货仍然是非常值得期待的。